David Bagge October 5, 2026

Varning för svag börs i oktober

Aktier Index Räntor & obligationer Säsongsmönster Sentiment & positionering

Konsensus i början av september var att S&P 500 likt säsongsmönsret under mellanårsval skulle bjuda på svag börs under månaden för att sedan bottna och gå starkt under Q4. Min take var istället att vi skulle se en “September Surprise” med stark börs med nya rekordnivåer och att oktober istället var månaden som tog indexet nedåt. Nasdaq 100 är nu +7,6% sedan low den 16 september och handlas på ny rekordnivå om 31 000 punkter. Jag trodde i min enkelhet att även S&P 500 skulle handlas på ny rekordnivå vid denna tidpunkt. Nåväl. Det kanske kommer i början av denna vecka.

Ni som följt mina videos på Youtube vet att jag navigerat efter denna “karta” de senaste veckorna med en topp i slutet av september / början av oktober på 7900-8000 punkter. Min vy var och är fortfarande att vi från början av oktober (denna vecka) inleder en snabb rekyl nedåt mot 7300-nivån eller lägre in mot andra halvan av oktober innan riktigt bra köpläge för resten av Q4 och in i sommaren 2027.

Indexet har ännu inte nått upp till målområdet, men faktum är att tiden är en viktig faktor. Ibland viktigare än att man försöker krama ur den sista procenten. Lägg därtill att Nasdaq 100 går på fulla cylindrar rakt in i rapportperioden. Minsta fingervisning om svagare tillväxt för AI framöver och det indexet kan rekylera snabba -5-10 % och därigenom ge vika åt de enda bolag som håller S&P 500 flytande. Under ytan har vi nämligen stor svaghet sedan mitten av augusti där likaviktat S&P 500 är ner för 7 veckor i rad med -6,3%.

Rent breddmässigt är alltså bredden katastrofal, vilket också ges av grafen nedan där nedan med endast 43% av aktierna som handlas över MA200. Samma nivå var ett riktigt bra köpläge i mars, men den gången hade även S&P 500 fallit -10%. Nu har vi alltså ett läge med samma svaga bredd och indexet ett hårsmån från ATH. Antingen ser vi en stark rotation in i det som fallit senaste veckorna och lyfter både bredd och börs till nya höjder, eller så har vi en situation där vidare uppgång hänger på färre och färre aktier. Läskigt..

Vi vet samtidigt att det är panik i kreditmarknaden på bägge sidor om Atlanten och ju längre det pågår desto större är risken att det spiller över på aktiemarknaden. “Gapet” mellan MOVE-index (volatiliteten inom amerikanska obligationer) och VIX-index (volatiliteten på S&P 500) är något man bör bevaka. Att räntemarknaden brinner bör göra aktiebulls oroade.

Rent cykelmässigt träffas cykeltoppen i 19-månaderscykeln på S&P 500 här i krokarna (bild 1) och botten i 180-dagars cykeln väntas först i mitten av oktober (bild 2). Det är långt ifrån sällsynt att det smyger sig in viss svaghet i indexet inför en sådan cykelbotten, vilket ger av de markerade område i grafen.

History doesn’t repeat itself, but it often rhymes

Vill man bli mörkrädd på riktigt kan man kika på nedan historiska korrelationer. Det är ju egentligen mest “chart porn” som folk gillar att slänga sig med i media, men tanken finns ju ändå där i bakhuvudet.. Tänk om. “History doesn’t repeat itself, but it often rhymes”, som det heter.

S&P 500 vs 1987.. Black Monday incoming?

S&P 500 vs 1998.. Snabba -18% innan fortsatt stark bull market?

S&P 500 vs 2000… Är vi redan i topp?

Det positiva

På den positiva sidan och som gör att jag anser att eventuell nedgång på S&P 500 i oktober bör utgöra ett grymt köpläge för resten av Q4 och in i 2027 är det faktum att Tech hållit uppe så starkt (och stigit) givet den starka motvinden från stigande långräntor. Just nu bevittnar vi vad jag anser vara en “blow off rörelse” i långräntorna där bland annat US10Y handlas på RSI(9) på 87 i veckografen. Senast vi såg den styrkan var vid den temporära toppen i mars 2021, varpå nedgång i räntan fram till augusti 2021 följde.

Även det faktum att RSP ETF (S&P 500 Equal Weight Index ETF) redan nu är översåld i weekly stochastic, håller sig över förra rekordnivån i februari samt inte noterades med negativ divergens i RSI(9) i vecka vid toppen i augusti. Det gör att vi har goda sannolikheter till en ny, högre topp, i detta indexet när rekylen väl är klar.

Sentimentet är dessutom redan ordentligt bearish för tredje veckan i rad där 46,5 % av de svarande i AAII Sentiment Survey fortfarande tror på fallande börs på 6 månader.

Inom räntesidan såg vi förra veckan en stor kapitulation rent volymmässigt och den största handelsvolym någonsin under en vecka! Det ser man ofta inte i början av en nedgång utan snarare precis i slutet.

Avslutningvis

Med viss oro för S&P 500 och Nasdaq 100 för kommande 2-3 veckor väljer jag här att runda av kvällens inlägg. Skulle vi se en nedgång även inom S&P 500 kommande veckor (som jag tror) bör det öppna för ett grymt köpläge även för den långsiktige på iaf 6-8 månader med stark börs. Mitt eget target för 2027 ligger på 9000 punkter för S&P 500. Den långa 7-årscykeln indikerar att nästa större topp på S&P 500 träffas under 2028.