Elpriserna i norr steg upp till 669% i februari. Här är vart pengarna tog vägen: fyra regeringar, några pensionsfonder, kommuner och en vd-lön på 19 miljoner kronor, plus de skattelättnader datacenter fortfarande får.

I förra veckan visade jag hur Norrlands billiga el säljs ut till AI-datacenter, ett reaktorstort campus i taget. Många av er ställde den uppenbara följdfrågan: om hushållen betalar mer, vem är det som tar emot pengarna?

Jag följde pengarna genom årsredovisningar, utdelningsbeslut och skatteregler. Svaret förvånade mig. Sveriges elvinster går mestadels till stater, svenska och utländska, plus en handfull pensionsfonder och kommuner. Miljardärer syns knappt till. Din elräkning hjälper nu till att finansiera budgetarna i fyra länder.

Jag har specificerat räkningen, post för post: vem som fick betalt, vem som betalade, vilket börsnoterat bolag jag bevakar och varför en enda lön motsvarar den extra elkostnaden för en hel småstad.

Räkningen, post för post

Säg att din elräkning blir 100 kronor dyrare. Så här delas de pengarna först.

Priserna steg, vinsterna följde

Utlösaren var vädret. Bixia kallar det den kallaste vintern på femton år, med betydligt mindre vatten och snö än året innan. I februari låg medelpriset i norr på 100 öre per kWh, mot 13 öre ett år tidigare.² Även efter vårens prisras har varje svenskt elområde i snitt legat ungefär 26 till 31 öre per kWh över fjolårets nivå.^{3, 4}

Vattenfalls vinst mer än fördubblades under första halvåret, från 10,8 till 23,5 miljarder kronor. Bolaget själv pekar på nordiska priser som var “mer än dubbelt så höga” som ett år tidigare.¹

Fyra regeringar äger kraftverken

Sveriges största producenter ägs mestadels av stater. Svenska staten äger hela Vattenfall. Finlands stat och statliga institutioner äger cirka 53% av Fortum, som driver vattenkraft i Dalälven, Indalsälven och Ljusnan.⁷ Tyskland äger 99,12% av Uniper, som har cirka 12% av den svenska vattenkraften och andelar i alla tre kärnkraftverk.⁹ Norges Statkraft driver också vattenkraft och vindkraft här.¹⁰

Fortum betalade ut 664 miljoner euro i utdelning för 2025, så den finska statens andel på cirka 53% blir omkring 350 miljoner euro, även om inte allt tjänades i Sverige.⁸ Uniper är nu till salu, och Reuters nämner Brookfield, Equinor och Fortum bland de intresserade. Om en finansiell köpare som Brookfield vinner flyttar cirka 12% av den svenska vattenkraften från en stat till en privat investerare.⁹

Staten tar betalt två gånger och betalar tillbaka en gång

Stockholm sitter på båda sidor av din räkning. Staten tar 20% av varje extra krona i moms och tar sedan Vattenfalls utdelning på 8 miljarder kronor.^{5, 6} Den här vintern betalade den också tillbaka en del: ett tillfälligt elstöd för januari och februari kostade cirka 2,4 miljarder kronor.¹⁴

Utdelningen hamnar i statsbudgeten, så i teorin kommer den tillbaka till skattebetalarna. I praktiken betalar ett hushåll i Jämtland som värmer med el räkningen nu och hoppas att budgeten är vänlig senare.

En lön, tusentals hem

Vattenfalls vd Anna Borg tjänade 1,6 miljoner kronor i månaden 2025, cirka 19,2 miljoner för hela året. Det är den högsta lönen bland alla svenska statliga bolagschefer.¹³ Så här ser årets prisgap ut för ett hus som värms med el.

Dela ett års lön med de siffrorna och du får cirka 2 500 till 3 000 hus. En enda lön motsvarar årets extra elkostnad för en liten stad.

Nätet är där privata pengar sitter

Kraftverken är mestadels statsägda. Det är i ledningarna privata investerare tjänar pengar. Ellevio, som har nästan en miljon kunder, ägs av AMF, Folksam, kanadensiska OMERS och pensionsfonden AP3. Bolaget gjorde 2,9 miljarder kronor i rörelseresultat 2025, betalade sedan 1,36 miljarder i ränta till bolag inom den egna koncernen och bokförde en liten förlust.¹¹ Nätavgifterna höjs igen 2026: 14% hos Vattenfalls nätverksamhet och 8% till 12% hos Ellevio.¹⁵

Och här kommer datacentren in igen. Svenska kraftnäts princip, enligt Dagens PS, är att det gemensamma nätet som stora nya användare behöver betalas genom tariffer på alla kunder. Nätinvesteringarna beräknas bli cirka 20 miljarder kronor per år 2027 och 2028.¹⁶

Datacenter förlorade en skattelättnad och behöll tre andra

Från 2017 betalade datacenter bara 0,5 öre per kWh i energiskatt. Lättnaden skulle locka investeringar i Facebook-stil och kostade cirka 250 miljoner kronor per år i början.¹⁸ Den avskaffades den 1 juli 2023.¹⁷ I dag betalar de normalsatsen 36,0 öre, samma som du.¹⁹

Tre mer tystlåtna förmåner finns kvar. För det första kan datacenter i vissa nordliga kommuner göra anspråk på det regionala avdraget på 9,6 öre per kWh som hushållen där får.^{17, 20} Skellefteå kvalificerar sig, så ett fullastat campus på 1 050 MW där²¹ skulle spara upp till cirka 880 miljoner kronor per år. Torsboda i Timrå gör det inte. För det andra landar delade nätkostnader på alla kunder. För det tredje kan nya reaktorer ansöka om statligt stöd, och regeringen ber bara Google att hjälpa till att finansiera kärnkraft.

Google får 22 år med fast elpris. Du får spotpriset

Den 9 september skrev Google på ett 22-årigt kraftköpsavtal för upp till hälften av produktionen från Fortums kärnkraftverk Loviisa i Finland. Fortums aktie steg 15,8% den dagen, och fyra banker höjde sina rekommendationer inom 24 timmar.²² Google lägger också 13 miljarder euro på datacentercampus i Finland.²³

Det är mönstret jag ser om och om igen. AI-jättarna låser in årtionden av leveranser på förhandlade villkor, medan hushållen får vad spotmarknaden än kräver en kall februari. Fortum är också bland budgivarna på Uniper, vars svenska vatten- och kärnkraftsandelar skulle läggas till den svenska kraft som den finska staten redan äger via Fortum.⁹

Hushåll köper el per timme. AI-jättarna köper den per decennium.

---