Betalt innehåll från Société Générale. Investeringar innebär alltid en risk.
Jag har den senaste månaden publicerat två artiklar med förslag på “hedge” i OMXS30 och S&P 500. Hittills har nedgångarna låtit vänta på sig, även om OMX föll nära -5% initialt efter artikeln den 20 april (här). Fördelen med warranter är dock att de helst plötsligt kan sprattla till liv snabbt om vi får den dystra sommarbörs som jag förutspår.
I dagens inlägg blickar vi till Tyskland och DAX Index som fortfarande handlas under rekordnivån från januari. Jämfört med techtunga USA är detta såklart ett svaghetstecken och vi ser liknande utveckling i Sverige (OMXSPI), samt i en rad industritunga index i USA. Jag blir inte det minsta förvånad om DAX återtestar bottennivåerna från mars in i september. Ner dit är det -12,5 % från idag.
Det finns flertalet tekniska indikatorer som tyder på att luften börjar bli extremt tunn här uppe:
- Dels handlas DAX med tydliga negativa divergenser i veckografen, vilket tyder på att uppgången avtar i styrka jämfört med samma nivåer i jan-feb.
- Veckostockastic är överköpt, vilket indikerar att nuvarande “vecko-swing” från marsbotten börjar bli mogen.
- Dessutom handlas volatiliteten på DAX (VDAX) med tydliga positiva divergenser jämfört mot vinterns toppar i index. Grafen nedan visar på tidigare historiska tillfällen med liknande utveckling. Vid samtliga tillfällen sedan 2015 har det mest varit en tidsfråga innan tyngdlagen återigen tar övertaget.
Är man “höjdrädd” som jag på dagens nivåer kan det vara dags att titta på hedge i DAX inför en potentiellt sämre börsperiod in mot hösten. Samtliga warranter med DAX som underliggande tillgång via Société Générale finner ni (här).
Graf: DAX Weekly chart
Länk till Tradingview för bätttre upplösning.
DAX med säljwarranter
Men en negativ vy in i september väljer jag idag att se till säljwarranter med lösendatum i just september. De ger en effektiv hedge mot svagare sommarbörs och med en potentiell nedgång redan i juni kommer de leverera fint. Den som vill ha en hedge för en längre del av hösten kan kika på warranter med lösen i december istället (samtliga lösendatum finns här). Tanken med hedgar är som alltid just ett portföljskydd, liksom att alla ha försäkringar på boende, bil, telefon, livet i sig, osv.
I exemplet nedan utgår jag från att DAX faller -12,5 % fram till optionslösen i september (18 sept) och noteras på 22 000 punkter den dagen. Utifrån den tron har jag fastnat för DAX6U 24000SG, som är en säljwarrant från Société Générale med lösenpris 24 000 den 18 september. Den warranten handlas på 6,28 kr idag och kommer att komma “in the money” redan vid ett fall på -4,70 % från idag.
Vi tar som alltid hjälp av Warrantkalkylatorn där produktens börskod kopieras in, dvs DAX6U 24000SG. Vi justerar “underliggande pris” till 22 000 och “Värderingsdag” till 2026-09-18. Resterande parametrar lämnas oförändrat, även om en potentiell nedgång om över -10 % kommer att trycka upp den implicita volatiliteten ordentligt från nuvarande 21,41 % och därmed påverka warrantens pris positivt.
Vid en nedgång till 22 000 punkter på DAX den 18 september kommer denna säljwarrant att handlas i 21,72 kr, allt annat lika. En uppgång med +245 % från idag och därmed en bra skydd för portföljen där andra innehav kommer falla i värde i ett negativt marknadsscenario.
Jag hoppas att dagens inlägg öppnade dörren till tankar kring skydd av aktieportföljen. När det gäller warranter som i artikeln allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de just som “hedge mot nedgång”. I den bästa av världar fortsätter börserna starkt uppåt under hela året, även om jag har svårt att tro det, och skyddet förfaller värdelöst. I en sådan miljö kommer portföljen som helhet må fint med stabila uppgångar. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel.
Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger ingen exponering mot DAX när denna artikel publiceras. Marketmate Group AB äger inga värdepapper. Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
Intressekonflikt
Författaren har tidigare handlat med de instrument som nämns i denna publicering och avstår från att sälja dessa med vinst under en period 24 timmar för produkter kopplade till large cap, och andra tillgångar. För aktier under large cap avstår författaren att sälja inom 48 timmar med vinst.
