Investerare köper köpoptioner för glatta livet för att att inte missa uppgången. Volymen i köpoptioner jämfört med säljoptioner noteras nu i den 95:de percentilen med data från 2010 och tangerar därmed rekorden från 2021. Är det hållbart året ut? Troligtvis inte. Räkna med nya farthinder “down the road”!
Sektormässigt är det främst intresset för köpoptioner inom Techbolag/Nasdaq som drivit merparten av volymen, vilket är en sektor som vi lyfte fram här på Marketmate innan rallyt (här).
Att det råder ordentlig risk-on syns också i nedan graf över AUDJPY som noteras på den högsta nivån sedan 1990! Den australiska dollarn är en cykliska valuta, medan den japanska yenen ses som en “funding FX” globalt. Låna i Yen för att köpa cyklisk exponering.
Ser vi till bredden generellt i uppgången är det nu en tydlig negativ divergens jämfört med S&P 500. Endast 59 % av aktierna noteras över sitt 200-dagars glidande medelvärde samtidigt som index noteras på nytt ATH. Vid toppen i mitten av januari var motsvarande siffra 64,5 %. Bredden måste komma tillbaka med kraft för att de senaste veckornas uppgång ska vara ihållig i flera månader till.
Att bredden haltar ser vi även i att ett likaviktat S&P 500 (RSP ETF) handlas under sin tidigare rekordnivå. Det tränade ögat ser även den markanta negativa divergensen i veckodiagrammet som är under uppbyggnad. Kommande 2-3 veckor måste bjuda på en förnyad mycket impulsiv uppgång för att denna ska neutraliseras.
Dagens Bull Market är 3,5 år gammal nu och det är inte en speciellt gammal tjur sett till historiska uppgångar.
Däremot har vi å andra sidan aldrig haft en så här högt värderad marknad någon i historien sett till “The Buffett Indicator”
Jag personligen tror att fortsättningen på detta börsår blir betydligt mer utmanande och volatilt än vad indexen ger sken av just idag. Nedan graf visade jag i Börsmorgon den 3de mars. Mars som helhet blev sedan betydligt svagare än jag räknade med, men de senaste veckorna har börserna kommit igen med råge och vi går nu raskt in i den topp jag såg framför mig träffas i spannet 7200-7600 i mitten av maj.
