Nasdaq trycker på rekordnivåer och de extrema undervikter och negativa positionering som vi såg under våren stängs nu i ren panik, precis som vi förutspådde i april. Se inlägg (här).
Ser vi till relationen mellan Nasdaq 100 och Russell 2000 är nu positioneringen extrem. Investerare äger nu Nasdaq-terminer med båda händerna, medan man inte varit så här negativa till Russell 2000 på över 1 år! Den stora contrarian-traden i marknaden utifrån detta är alltså att vara kort Nasdaq och lång Russell 2000 här ifrån! Åtminstone lång Russell 2000.
Marknaden spekulerar i Jeremy Powells avgång och en ny Fed-chef (Trumpvänlig) lär sänka räntorna snabbt. Det i sig bör trycka upp långräntorna på oro för ökad inflation på sikt igen och att Fed i det läget tvingas införa YCC, Yield Curve Control. Om (när?) vi ser den utvecklingen kommer marknaderna initialt att sälja av på högra långräntor, men sedan troligtvis fullkomligt rusa på YCC. Om det är uthålligt återstår att se, men småbolag bör vara den stora vinnaren på lägre räntor givet deras räntekänslighet med högre skuldsättning och generellt lägre vinstmarginaler.
