Uppföljning på “Oljeaktierna laddar för nästa rörelse“
När jag skrev den förra krönikan var jag ärligt talat lite tidig. Tesen var att det låg en laddad fjäder under oljeaktierna med ett krig, ett stängt sund och en utbudschock i botten och att riskpremien tillfälligt hade blött ut. Det som fattades var en katalysator. Nu har den kommit, och den kom där man misstänkte att den skulle komma: i sundet.
Fredsavtalet var rekylen
Samförståndsavtalet mellan USA och Iran skrevs under den 17 juni. Det skulle innebära ett slut på striderna, att USA hävde sjöblockaden och att Iran åter släppte fram fartygstrafiken genom Hormuzsundet. Marknaden andades ut: Brent föll hårt till den lägsta nivån sedan före kriget. Det var det läget jag beskrev som en laddad setup, den strukturella risken fanns kvar under ytan medan premien pressades ur.
Avtalet höll inte ens tre veckor. Parterna började anklaga varandra för brott nästan direkt, mycket på grund av en luddig skrivning om vem som egentligen kontrollerar sundet, MoU:t slog aldrig uttryckligen fast att Iran inte får kontrollera det. Efter att Iran beskjutit handelsfartyg i sundet förklarade Trump eldupphöret dött den 7 juli, USA svarade med nya flyganfall och återinförde sjöblockaden mot Iran. Mitt i juli träffade dessutom iranska robotar två emiratiska tankfartyg i den södra delen av sundet, varav en besättningsman dödades.
Hela komplexet återtar molnet – samtidigt
Håller rekylen på en logisk prisnivå och tas medelvärdena tillbaka på stängning? När det sker i en enskild aktie är det en signal. När det sker i hela sektorn på en och samma vecka är det något annat, då är det inte bolagsspecifikt. Det är en rotation tillbaka in i temat.
Och oljan rör sig inte bara i takt med sig själv, den leder hela marknaden. Av de 31 tema-ETF:er jag aktivt följer är XOP den absolut starkaste den här veckan, +6 % i skrivande stund. Det är relativ styrka i klartext: när ett tema toppar hela bevakningslistan är det inte en rörelse bland många, det är rörelsen, precis det ledarskap jag vill se tidigt i en ny trend.
Så här ser korgen ut på veckobasis:
Graf: State Street Energy Select Sector SPDR ETF. Ticker: XLE (veckograf)
Det breda energiindexet, och bekräftelsen i bredd som knyter ihop hela bilden. Priset vänder upp på Fibonacci 0,5 (52,70) och stänger veckan starkt ovanför både EMA10 och EMA20. Vändningen sker ovanför den förra högstanivån på 50,76. Både XLE (brett) och XOP (ren E&P) återtar medelvärdena samma vecka, och det är det starkaste tecknet på temat, det är hela komplexet som rör sig, inte ett hörn av det.
Graf: State Street SPDR S&P Oil & Gas Expl & Prod ETF. Ticker: XOP (veckograf)
Den rena E&P-korgen och denna har många likheter med XLE. Rekylen från krigsspiken vände även här på exakt på 0,5 (153,12) och veckans candle är en bred grön stapel som stänger ovanför medelvärdena. Priset respekterar mittpunkten i hela lyftet och tar tillbaka medelvärdena i samma veva. En väldigt stark rörelse initialt. Av de 31 tema-ETF:erna jag aktivt följer är denna den som är klart starkast i skrivande stund.
Graf: Chevron Corporation. Ticker: CVX (veckograf)
Den första aktien i denna krönika. Priset har även här återtagit medelvärdena och vände i relevanta nivåer i Fibonacci, men rekylen dit var skarpare och mindre ordnad än i XLE och XOP. Setupen är där, men kvaliteten på själva korrektionen är ett snäpp lägre.
Graf: ExxonMobil Holdings Corporation. Ticker: XOM (veckograf)
Den finaste vändningen i hela korgen. Priset vände på 0,5 (136,53) i konfluens med EMA50, två oberoende metoder som markerar exakt samma nivå, och är tillbaka ovanför medelvärdena. En vändning på ett dubbelt stöd är ett starkare besked än en studs på en fib-nivå ensam.
Graf: APA Corporation. Ticker: APA (veckograf)
Den mest balanserade strukturen och lagarden med mest hävstång. En fin impuls följd av en röd men kontrollerad pullback, inte det branta ner man ser i flera av de andra. Priset har ännu att bevisa då priset kämpar vid medelvärdena. En follow-through här hade varit värdefullt. Nästa stora motstånd ligger på 51,95 dollar.
Graf: ConocoPhillips. Ticker: COP (veckograf)
Här vänder priset upp perfekt i Fibonaccis “gyllene zon” och återtar medelvärdena, men rekylen var brant. Nästa nivå på uppsidan är ATH på 138,49 dollar.
Bekräftelsen jag vill se härnäst
Här måste jag vara ärlig om var vi står, för det är tidigt. Det här är första veckan av vändningen, en bred grön candle som tar tillbaka medelvärdena, inte en färdig trend. Volymen är däremot avtagande vilket är ett gott tecken. Avtagande volym ner i botten betyder att säljarna tar slut. Det som ska bekräfta är nästa steg är att återtagandet kommer med volymexpansion, att den här och kommande veckors upprörelse sker på tydligt högre volym. Det är skillnaden mellan att säljarna bara tagit en paus och att stora pengar faktiskt kliver in och köper.
Och det räcker inte med en enda stark vecka. Det jag vill se nu är att trenden håller och att priset stänger ovanför medelvärdena vecka efter vecka, och att vi får follow-through i form av högre veckotoppar. Det farliga scenariot är motsatsen, att candlen visar sig vara en falsk studs och att priset faller pladask tillbaka under medelvärdena. Då var återtagandet en björnfälla, inte en vändning, och setupen är död. Tills trenden har bevisat sig behandlar jag det här som en swing med förhöjd risk, inte som en pengamaskin, jag vill se köparna dyka upp och bekräfta, inte anta att de redan gjort det. Denna starka vecka kan vara starten på en rusning i oljeaktierna, eller bara tillfälligt brus. Jag tror på det förstnämnde och hoppas på ett par bra veckor framför oss.
