Nu på onsdag är det dags för årets sista räntebesked från Fed. Marknaden har spikat fats att räntan kommer sänkas med -25bps vid mötet till den nya rangen 425-450bps från dagens 450-475bps. För januari sedan ligger förväntningarna på en oförändrad ränta. All avvikelse från denna bild, och/eller guidning från Powell om framtida räntesänkningar kan som vanligt skapa volatilitet på marknaderna. Rent säsongsmässigt bör S&P 500 stå inför ett “final leg” uppåt mot nyår med start i nästa vecka, vilket vi belyste i Marknadsinsikt igår (här).
Den amerikanska 10-årsräntan noteras nu återigen vid motståndsområdet 4.36-4.34% och skulle det brytas tas sikte på 4.51%. Det intressanta är dock positioneringen inom CTAs här. Skulle räntan börja vika nedåt (obligationer upp) kommer detta placerarkollektiv att köpa oerhörda mängder med obligationer, vilket ges av bilden nedan från Goldman Sachs. I ett sådan läge är det inte svårt att tänka sig ett scenario där både 4% och 3.8% kan komma att utmanas på nedsidan för US10Y i januari.
