Årligen uppmärksammar redaktionen att Bullmarkets ofta varar längre än förväntat. Som exempel påpekade vi den 9 december (här) en viss skepsis mot den omfattande positioneringen i amerikanska aktier och ETF:er, vilket vi förväntade oss skulle leda till motvind under året. Denna motvind materialiserades kraftigt i februari-april och sänkte S&P 500 med 19 %. Sedan dess har marknaden närmast stigit linjärt, likt förhållandena under 2020-2021.
S&P 500 har nu noterats över sitt 20-dagars glidande medelvärde i 60 dagar, vilket historiskt sett är sällsynt (endast fyra gånger de senaste 50 åren) och något som inte inträffat sedan 1998 (!). Detta har kortsiktigt lett till viss rekyl, vilket framgår av SubuTrades tabell nedan och stämmer överens med säsongsmönstret för juli som vi belyste i torsdagens Marknadsinsikt (här) med en säsongsmässig lågpunkt den 24 juli.
Lyfter vi blicken har denna typ av händelse dock signalerat styrka och att uppgångarna fortsatt! På tre månaders sikt har S&P 500 aldrig noterats lägre tre månader senare. På ett års sikt har S&P 500 stigit ytterligare +12,6 % i snitt. Dessa historiska observationer är inte nödvändigtvis giltiga denna gång, men om historien tjänar som vägledning, finns det indikationer på att denna hausse har mer potential.
Nuvarande uppgång har totalt sett pågått i 31 månader, vilket kan tyckas länge. Historien visar dock att Bullmarkets i snitt blir 67 månader gamla och skulle signalera ytterligare tre år med uppgångar här ifrån innan nästa Bearmarket. Personligen tror jag att 2026-27 blir högst utmanande, men jag kan absolut ha fel. Den som lever får se.
Trevlig kväll!
