På längre sikt är det bolagsvinster, kapitaldistribution till aktieägarna i form av aktieåterköp och utdelningar samt värdering som ger stigande börser. Bolagsvinster, aktieåterköp och utdelningar hänger såklart ihop, medan värderingar i stort utgörs av vad marknaden är villig att betala för dessa framtida vinster. Det i sig styrs mycket av räntenivåer och generell riskaptit och där kommer finans- och penningpolitik in i bilden. Senaste åren har vi haft massiva stimulanser i USA från demokraterna samtidigt som Fed fört en restriktiv penningpolitik med bandat balansräkning och stigande räntor.
Men trots det är Feds balansräkning nu på strax över 7 trn USD att jämföra med under 1 trn USD innan finanskrisen 2008-2009. Det har självklart haft en stor påverkan till varför S&P 500 kunnat stiga +720% från finanskrisens mörkaste dagar fram till idag. Det har satt sina spår i värderingarna.
Nedan tabell kommer från Bank of America och visar på en gravt övervärderad marknad i dagsläget. Det är knappast konstigt att Warren Buffet bygger rekordkassa nu.
