Välkommen till helgens upplaga av Marknadsinsikt Weekend Edition!
Midsommar står för dörren och på andra sidan Atlanten ser det ut att bli historiens största optionslösen som går av stapeln imorgon med hela 6,8 trn USD i underliggande värde på positionerna. Se bild nedan från Spotgamma.
Fördelningen är något mer åt säljoptioner, men överlag är det hyfsat jämt fördelat mellan de båda optionstyperna. Marknaden brukar som alltid kunna röra sig “mer fritt” efter optionslösen då inte samma mekanik kring hedgening av positionerna finns kvar i marknaden nästa vecka. Den 30 juni är det sedan dags för rullning av optionerna i JPMs stora hedgefond och där ser nivån 5905 på S&P 500 att fungera som golv i index utifrån deras optioner, enligt Spotgamma (här).
Kommer Trump trycka på knappen?
Däremot ska inte helgens inlägg handla om optioner utan om risken för en attack i närtid från USA mot Iran, vilket är något som skulle kunna orsaka kortsiktig panik på marknaderna om inte annat. Det ser inte ut som att de amerikanska börserna tagit höjd för detta på nuvarande nivåer och en direkt inblandning av USA i kriget skulle kunna utlösa kortsiktigt turbulens och en förnyad spik uppåt i oljepriset. Ni som vill ägna midsommarhelgen åt att följa situationen i Mellanöstern kan göra det via live updates från Wall Street Journal (här).
Det vi vet kring USA är att militärledningen de senaste dagarna har stängt av transpondern på sitt stora hangarfartyg USS Nimitz som kan frakta upp till 90 stidsflygplan och över 5000 mans besättning. Efter den 17 juni finns inte längre hangarfartyget att lokalisera online, vilket tyder på att de stängd av sina transponders och kan göra sig redo för strid utifrån en optimal placering i regionen. Det är mest lösa spekulationer från redaktionens sida, men det känns knappast otänkbart. Trump har ännu inte gett klartecken till en attack mot Iran, men han väntar möjligtvis på rätt tillfälle när alla fartyg i regionen är på sina tänkta positioner.
Det handlar om Kina och Ryssland!
Kommer Trump backa ur och bli ihågkommer som Mr TACO (Trumps Always Chickens Out) eller kommer han ge sitt klartecken till attack mot Iran? Om vi ser på situationen med en bredare geopolitisk synvinkel exporterar Iran över 80 % av sin olja till Kina genom ett strategiskt partnerskap som signerades 2021 och som även gäller viktiga mineraler. Detsamma gäller för Putin som skulle tappa en vapenleverantör om den iranska ayatollan faller. Det skulle alltså även sätta Ryssland i en svagare position. Det är således inte alls otänkbart att Trump ser ett läge här att försvaga både Kina och Ryssland genom en attack mot Iran.
Ser vi till sannolikheterna talar oddsen för 65% sannolikhet för en attack innan juli, enligt Polymarket.
Samma plattform ser också 50 % sannolikhet för en kärnvapen-deal mellan USA och Iran under 2025.
Den viktigaste passagen av olja från mellanöstern är Hormuzsundet där 26% av all världens olja passerar varje år och som hittills är opåverkat av konflikten. Skulle sundet blockeras eller stängas (som Iran hotat med idag) sker en stor utbudsstörning på oljemarknaden och något som kommer pressa oljepriserna starkt uppåt. Med risk för stigande inflation och än mer fallande tillväxt på sikt. En mycket dålig kombination för marknaderna.
Man ska inte bli förvånad om Trump ger sitt klartecken till en militär attack mot Iran i närtid. Inte minst för att han genom det ser en chans att försvaga både Kina och Ryssland indirekt, via resonemanget ovan.
Våra tankar går till civilbefolkningen, som alltid är de som får betala det högsta priset i alla typer av krig.
Med de orden hoppas vi på en fredlig lösning trots allt och önskar glad midsommar!
Mvh David & Team Marketmate
