I oktober uppdaterade vi er läsare av Marknadsinsikt på att likviditeten i det amerikanska banksystemet torkat upp ordentligt (här). Den trenden har fortsatt rakt utför sedan dess med Feds fortsatta bantning av balansräkningen (Quantivative Tightening, QT) och vi har inte sett denna typ av låga likviditet repomarknaden sedan början av 2021. Ett väl fungerade banksystem kräver smörjmedel i form av likviditet för ökad utlåning till banker och därigenom till ekonomin i stort.
En del menar således att det inte är lång tid kvar nu innan amerikanska regeringen kommer att frigöra likviditet genom att minska sitt Treasury General Account (TGA) och därigenom förse marknaden med ökad likviditet igen. Och/eller att Fed måste avsluta sitt QT-program.
När så sker innebär det en “likviditets-boost” för marknaden, vilket historiskt inneburit stigande tillgångspriser. Jag skriver “NÄR” för det bör mest vara en tidsfråga. Jag tror personligen att det kommer senare i vår och därmed sammanfaller med kraftigt stigande börser i perioden maj-sept, men det gäller som alltid att vara lyhörd om det skulle ske tidigare än så.
Trevlig afton!
