Vi vet sedan tidigare att amerikanska privatinvesterare är extremt positiva till börsen kommande månader. Nedan graf är hämtad ur min nyårskrönika i mellandagarna som visar på hushållens förväntan på stigande aktiepriser de kommande 6 månaderna samt förväntad ökad förvärvsinkomst från arbetet. Aldrig förr har hushållen haft sån här stor tro till börsen som “bankomat”.
Och privata investerare lever också som de lär. Senaste veckan har vi sett massiva köp från denna grupp. Data från JP Morgan:
Måndag: Nettoköpte aktier för +2.8 bn USD, vilket är den högsta nivån sedan mars 2020 (!).
Tisdag förmiddag: Köpte ytterligare +3 bn usd, vilket är 7.3 standardavvikelser över snittet den senaste månaden. Ett nytt rekord!
Tisdag stängning: Nettoköpen från retail under dagen summeras till +4bn usd, varav 3bn usd i enskilda aktier. Den största nettoköpen någonsin i enskilda aktier under en dag.
Största nettoköpen stod Nvidia för (1.6 bn usd) följt av tesla (700 mln usd).
Goldman Sachs kommentarer på förra veckans handel nedan.
“We believe buying pressure from retail investors has been the key driver of positive market moves over the past two weeks. Retail bought both S&P 500 stocks and Nasdaq stocks. Our data suggests that Retail investors were modest sellers of Nasdaq stocks this past Monday but added significantly for the rest of the week.”
Vad ska man dra för slutsatser av detta förutom att retail köper dippen i en takt vi inte sett sedan 2020? JP Morgans kommentarer nedan.
We find market generally outperforms following extreme retail buying and underperforms after extreme retail selling in short-term. This indicator became particularly evident since 2020, and even more pronounced since mid-2023. The signaling value is especially strong within 2 weeks, and the alpha decays after 3 weeks“.
Medan Goldman är mer oroande på sikt:
There are a number of “causes for concern” now when we look at positioning indicators. It has been retail investors that have done the majority of the buying over the last few days. Inflows into equity funds have been close to “manic-like”. Put-call skew is extreme. Hedge fund gross is extreme. Buckle up!
