I en värld då alla jagar momentum kan det ibland vara värt att ta ett steg tillbaka och ser till värderingar. Vi vet att Price to Book i USA noteras på extremnivåer om 5x, vilket är en nivå som vi inte sett sedan IT-boomen.
Om vi istället jämför Price to Book i Emerging Markets med Developed Markets noteras den relationen på den lägsta nivån sedan 2000-2001. Det kan tyda på att mycket är taget i kurserna i Emerging och att vi ser en outperformance för Emerging Markets kommande år. Relativt är det knappast dyrt i alla fall.
Emerging Markets har underperformat fyra år i rad nu. Mätt i USD är den relativa nedgången -45% mot utvecklade marknader sedan 2019.
P/E- talet på 12 månaders framåtblickande handlar på 37% “rabatt” mot utvecklande marknader.
Sammanfattningsvis bör Emerging Markets bjuda på en kudde i form av värdering, även vid surare börsklimat. Och det är inte alls omöjligt att Emerging Markets kommer utvecklas bättre än exempelvis USA kommande 2-3 åren.
Graf: iShares MSCI Emerging Markets ETF
EEM ETF (EM Markets) vs SPY ETF (S&P 500). Kniven eller köpläge?
