Betalt innehåll från Société Générale. Investeringar innebär alltid en risk.
Boliden har nu fallit -17,50 % från sommartoppen den 26 augusti där fallande metallpriser bidragit till nedgången. Nedgången inom AI-relaterat har satt viss press på kopparn, men inte mer än att priset är ner -6% senaste månaden och på samma nivå idag som i mitten av september. Zinkpriset är ner -4% på samma tid. Samtidigt har vi sett stigande långräntor och stark USD sätta press på ädelmetaller som Guld och Silver. Om man som jag anser att metaller och ädelmetaller står inför en förnyad uppgång i nov-dec, drivet av fallande långräntor och svagare USD kan det vara läge att börja kika på vår svenska gruvgigant!
Vad säger analytikerna?
De senaste två uppdateringarna på Boliden är från 20 oktober där Handelsbanken höjde aktien till Köp (behåll) med riktkurs 629 kr med positiv syn inför Q3-rapporten. Den 12 oktober inledde Nordea sin bevakning av aktien med Köp och riktkurs 650 kr och tryckte bland annat på de långsiktiga drivarna i högkvalitativa tillgångar och tydlig vinstexpansion.
Alla warranter mot Boliden från Société Générale hittar ni (här).
Boliden har inte rapporterat ännu, utan släpper sina siffror för Q3 nästa torsdag den 29 oktober. Givet att aktien är ner -12,5% de senaste två veckorna bör rapporten var hyggligt “de-riskad” på nuvarande nivå. En eventuell förnyad nedgång på rapporten skulle troligtvis ge ett ännu bättre köpläge om man delar synen på stigande metallpriser kommande månader. Så länge inte bolaget presenterar någon extremt bolagsspecifik störning som sätter frågetecken kring Boliden som investeringscase, det vill säga. Det är dock fördelen med warranter – man köper för en mindre del av portföljen än om man skulle ha köpt rena aktien, men kan ändå åtnjuta en storleksmässigt lika bra uppgång om ens syn på den underliggande tillgången blir rätt.
Ska mån någon period under året äga Boliden så är det kommande månader. Åtminstone om historien ska vara någon vägledning. Grafen nedan visar Boliden i veckograf från 2017 med perioden tredje veckan i oktober (dvs denna vecka) fram till jan-april. Som ges av grafen har vi ofta en positiv utveckling under denna period och ju starkare rörelse på ju kortare tid, desto större utväxling i en köpwarrant.
Rent teknisk handlas Boliden i en stor tradingrange sedan i mars mellan 585 kr och 460 kr. Nu närmar vi oss alltså återigen botten av denna range som under året inneburit rörelser på +27 % / -21 %.
Liknande resultat ser vi i denna säsongstabell från 2009 där perioden september – april är den sammanhängande starkaste perioden för aktien.
Warrant för uppgång!
Jag har fastnat för BOL7F 550SG, som är en köpwarrant i Boliden med 550 kr i lösenkurs den 18 juni 2027 utställd av SG. Liksom med de flesta av våra warrantförslag här på Marketmate är sedan tanken att sälja warranten när uppgången kommit och god tid med mycket tidsvärde kvar. Tidsvärdet är nämligen inte att förglömma då det är värdefullt i warranter.
Denna warrant kostar idag 4,60 kr att köpa.
Vi laborerar med att Boliden återigen stiger till 585 kronor och når den nivån vid optionslösen i februari (19 feb). En uppgång på +20,6% på fyra månader kan låta högt, men det gäller att komma ihåg att gruvbolag ofta präglas av “risk on / risk off”. I somras steg exempelvis Boliden +29% på fyra veckor från boten i juli till toppen i augusti.
Som alltid när det gäller warranter tar vi hjälp av Warrantkalkylatorn för estimering av olika utfall. Där kopieras warrantens börskod in, dvs BOL7F 550SG. Vi ändrar “underliggande pris” till 585 kronor enligt exemplet ovan och “värderingsdag” till 2027-02-19. Implicit volatilitet, växelkurs och ränteläge lämnas oförändrat, men den som vill kan såklart även justera dessa. Notera att Boliden handlar till en implicit volatilitet om 42 %, vilket är talande för aktien höga volatilitet. Det gör warranter i Boliden generellt dyrare än index och många “lågvolatila” aktier.
Resultatet ger att denna warrant, allt annat lika, kommer handlas kring 7,70 kronor den 19 februari vid en uppgång till 585 kronor i aktien. Det innebär en uppgång på cirka +67 % från köpkursen på 4,60 kr på samma tid som aktien avancerar nära +21 %.
I warrantkalkylatorn står det oss fritt att laborerar med alla möjliga utfall för att testa känsligheten i warranten. Om Boliden exempelvis skulle rapportera en stark rapport och handlas på 520 kr (+7,2% från idag) dagen efter rapporten bör denna warrant, allt annat lika, handlas på 6,18 kronor. En uppgång på strax över +34% från 4,60 kr.
Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger exponering mot Boliden när denna artikel publiceras. Marketmate Group AB äger inga värdepapper.
När det gäller warranter allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de som “hedge mot nedgång” eller som “krydda” istället för att köpa underliggande tillgång. Anledningen till en mindre allokering mot warranter är att de kommer vara värdelösa på slutdagen om ens syn på den underliggande tillgången blir fel. Denna artikel är utformad som “krydda” istället för att köpa den underliggande aktien. Det gör att vi har mer kapital kvar i depån till andra investeringar. Jag hoppas att dagens inlägg öppnade dörren till ytterligare ett verktyg att ha i lådan när det kommer till börshandlade produkter och denna gång med hur man kan ta exponering mot Boliden!
Mvh David
“Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
Intressekonflikt
Författaren har tidigare handlat med de instrument som nämns i denna publicering och avstår från att sälja dessa med vinst under en period 24 timmar för produkter kopplade till large cap, och andra tillgångar. För aktier under large cap avstår författaren att sälja inom 48 timmar med vinst.
