Betalt innehåll från Societe Generale. Investeringar innebär alltid en risk.
Evolution har inlett året med fortsatta nedgångar och rapporten den 5 feb föll inte marknaden i smaken där man visserligen såg tillväxt i Asien, men där marknaden i Europa tyngdes av regleringar. Sedan toppnivåerna 2021 är aktien ner -66 % och bolaget har gått från tillväxtbolag till en betydligt mognare fas där också värderingen kommit ner drastiskt i takt med att tillväxten saktat in. Lite förenklat kan man säga att de gått från ett tillväxtbolag till en utdelningsmaskin med 818 mln euro i kassan per utgången av 2025.
Vid Q4-rapporten gav man inget utdelningsförslag för 2025 utan man kommer istället att lämna det vid ett senare tillfälle. Det känns spontant inte som någon omöjlighet att man väljer att utöka återköpsprogrammet och därmed öka nuvarande shareholder yield från dagens 8,80 % (direktavkastning ca 5,25 % + buyback yield ca 3,57 %). Är det inte nu man ska börja kika på Evolution som långsiktig investering?
Värderingsmässigt är aktien knappast dyr, speciellt inte om man ser till avkastningen på eget kapital (ROE) > 25% och Editda-marginal på 66 %.
Aktuell värdering:
- 📈 P/E (trailing): ca ~9.9
- 📈 Forward P/E: ca ~9.7
- 📉 EV/EBITDA: ~7.0x
- 📉 EV/EBIT: ~8-9x
- 📉 P/S: ~5x
- 📉 P/B: ~2.5x
Även om intjäningen såklart fluktuerar en del mellan kvartalen får man säga att det hyggligt stabilt ändå de senaste två åren:
Ett sätt att ta exponering mot Evolution för året är via warranter. I vanlig ordning har Societe Generale en bred palett med olika lösenpriser och lösenmånader. Så även med Evolution som underliggande tillgång. Hela deras sortiment med warranter mot Evolution finner ni (här).
Vi inleder med att se till Evotions aktie i veckodiagram. Här ser vi att RSI(9) endast varit så här översåld vid två tillfällen sedan börsnoteringen. Mars 2018 och oktober 2023.
Än mer intressant tycker jag att bilden blir i månadsdiagram där vi nu för första gången sedan börsnoteringen ser en tydlig positiv divergens i RSI, vilket kan skvallra om att nedgången avtar i styrka. Det är inte sällan ett första tecken på trendvändning.
Låt säga att man tror på en återgång till 770 kr vid optionslösen den 18 december. Det är en uppgång på +34% från idag och kan låta mycket, men vi ska komma ihåg att aktien noterades på 887kr så sent som i juli i fjol och 770 kr skulle ge en uppgång på +22% från årsskiftet. Mer markanta rörelser har ju präglat börserna de senaste åren.
I ett sådant scenario vill vi ha en köpwarrant med lösen i december och givet detta resonemang skulle EVO6L 620SG kunna vara en bra kandidat. Det är alltså en köpwarrant på Evolution med lösenpris 620 kr den 18 december 2026, utställd av Societe Generale. Denna handlas nu i 6,24 kr enligt bilden nedan från Warrantlistan.
I vanlig ordning tar vi hjälp av Warrantkalkylatorn där produktens börskod kopieras in, dvs EVO6L 620SG. Här ändrar vi “underliggande pris” till 770 kr enligt vårt scenario och “Värderingsdag” till slutdagen för produkten, dvs 2026-12-18. Man kan även justera implicit volatilitet och ränta, men vi brukar i dessa warrantförslag lämna dessa oförändrade för enkelhetens skull.
Sammanfattaningsvis skulle EVO6L 620SG, allt annat lika, handlas i 15 kr på slutdagen om aktien noteras på 770kr vid samma tidpunkt. En uppgång på +140 % från dagens 6,24 kr. Som alltid när det gäller warranter vill vi dock ha den tilltänkta rörelsen så fort som möjligt i tid, då tidsvärdet fortfarande bidrar positivt till prisbilden.
Jag hoppas att dagens warrantförslag gav ytterligare en pusselbit till hur man kan exponera sig mot större aktier via warranter, denna gång i Evolution!
Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger sedan tidigare aktier i Evolution. Marketmate Group AB äger ingen exponering mot Evolution.
När det gäller warranter allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de som “hedge mot nedgång” eller som i detta fall “krydda” istället för att köpa underliggande tillgång och låsa upp en större del av kapitalet. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel.
“Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
Intressekonflikt
Författaren har tidigare handlat med de instrument som nämns i denna publicering och avstår från att sälja dessa med vinst under en period 24 timmar för produkter kopplade till large cap, och andra tillgångar. För aktier under large cap avstår författaren att sälja inom 48 timmar med vinst.
