Betalt innehåll från Societe Generale. Investeringar innebär alltid en risk.
Ett nytt år står för dörren inom blott sex börsdagar. Därmed är det hög tid att fundera på positioner för 2026. I vanlig ordning är det många som ser över sina portföljer både hos förvaltare och privatpersoner och kanske “julstädar” innehav som gått dåligt i år och istället blickar fram mot vad som kan tänkas bli nästa års vinnare. Personligen tror jag att 2026 som helhet kommer bli ett utmanande år för börserna i stort, inte minst för att den långsiktiga positioneringen mot aktier börjar bli ordentligt stretchad.
BofAs Fund Manager Survey för december visade på 3,30% andel kassa i de globala placeringsmandaten. Det är All Time Low och knappast något man ser vid större bottnar på indexen. Som referens kan sägas att kassanivåerna var 4,80 % i april 2025 och 6,50% vid botten i oktober 2022.
Hög exponering mot aktier globalt är såklart ingen säljsignal i sig, men när alla redan ligger “all in” innebär det i stora penseldrag att “marginalköparna” nu är betydligt färre och börserna således mer sårbar för nedgångar under 2026. Det gör att det inte behöver vara dumt att själv se över sin egna kassa i depån och fundera på om det inte kommer bättre köplägen senare under 2026 där kassan kan sättas i bruk. Däremot handlas Nasdaq 100 -4,0% lägre idag än vid toppen den 30 oktober och samma avläsning på S&P 500 ger -1,50%. Det gör att vi nu haft 7 veckor i nedgång/sidled på de två amerikanska huvudindexen och jag blir förvånad om inte USA kommer tillbaka och går starkt under perioden januari-maj. Möjligtvis på bekostnad av Europa initialt.
I denna osäkra miljö, men där man ändå vill vara med på en potentiellt stark uppgång mot våren är warranter ett bra verktyg. Alla Societe Generales warranter mot S&P 500 finner ni (här).
Personligen laborerar jag fortfarande med denna färdväg för S&P 500 som jag presenterade i mitten av januari och som uppdaterades den 25 september för mer tydlighet för Q4- Q1. Den har på inget sätt stämt till 100 %, men i stort har den varit helt ok. Det ger såklart ingen garanti för 2026, men i detta warrantförslag ska vi laborerar med en uppgång mot 7600 i mitten av maj. Det är en uppgång på +10,56 % från idag på fem månader. Således ingen omöjlighet.
För att kunna dra fördel av potentiella uppgångar i april och maj måste vi leta oss till warranter med lösen i december 2026. Societe Generale har en del warranter med lösen i mars, men då vill det till att uppgången kommer direkt efter nyår för att få maximal utväxling. Med warranter i december köper vi oss således tid för att ett positivt scenario ska spela ut.
Låt säga att man som jag tror att S&P 500 kan nå 7600 mot maj, säg fredagen den 15 maj. Då ger SP5006L 7200SG bra utväxling, allt annat lika. Det är alltså en köpwarrant på S&P 500 med lösenkurs 7200 punkter den 18 december 2026. Denna kostar nu 34,92 kr.
Vi tar som alltid avstamp i Warrantkalkylatorn för att att estimera olika utfall. Här kopieras produktens börskod in, dvs SP5006L 7200SG. I detta exempel ändrar jag “underliggande pris” till 7540 och “Värderingsdag” till 2026-05-15. Varför 7540 och inte 7600? Jo för att grafen ovan går mot terminen på S&P 500 och terminen handlar 60 punkter över vanliga “cash index”, vilket gör att för en helt korrekt bild drar jag av 60 punkter från 7600. En uppgång på +10,56% från idag.
Med en uppgång på +10,56% på inderliggande index fram till 15 maj 2026 kommer denna warrant, allt annat lika, kosta 61,51 kr. En utväxling på +76 % från idag.
Sen ska vi inte heller glömma att säsongsmönstret på VIX totalt sett är positivt fram till mitten av mars, vilket gör att långsiktiga warranter mot S&P 500 kan handlas på intressanta nivåer nu rent volatilitetsmässigt, då ökad volatilitet ökar priset på warranterna, allt annat lika.
Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger exponering mot S&P 500 sedan tidigare. Marketmate Group AB äger ingen exponering mot S&P 500.
När det gäller warranter allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de som “hedge mot nedgång” eller som i detta fall “krydda” istället för att köpa underliggande index. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel. Oavsett hoppas jag att dagens inlägg öppnade dörren till ytterligare ett verktyg att ha i lådan när det kommer till börshandlade produkter och denna gång mot S&P 500 med långsiktiga warranter för 2026!
Mvh David
“Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
Intressekonflikt
Författaren har tidigare handlat med de instrument som nämns i denna publicering och avstår från att sälja dessa med vinst under en period 24 timmar för produkter kopplade till large cap, och andra tillgångar. För aktier under large cap avstår författaren att sälja inom 48 timmar med vinst.
