Välkommen till veckans marknadsöversikt! Precis som tidigare får du alla byggstenar – konjunktursignaler, sentiment- och positioneringsdata, råvaru- och valutaglimtar samt en snabb makropuls – men i ett smidigt och lättsmält format. Jag skriver ur ett swing-trading-perspektiv, vilket innebär att analysen väger kort- till medelfristiga rörelser snarare än långsiktiga strategier. Kommentarerna speglar mina egna slutsatser och den information som finns tillgänglig just nu; de gör inte anspråk på att vara den enda sanningen. Syftet är att dissekera veckans händelser, visa på alternativa tolkningar och ge verktyg för att du ska kunna kalibrera din egen marknadsvy. Om du är ny här, börja gärna med läsa denna veckorapport och utforska Marketmates bibliotek av utbildningsmaterial.

Låt oss börja!

Innehållsförteckning

• Makro- och marknadskommentar
• Veckans sentiment- och positionsdata
• Commitment of Traders (COT-rapporten)
• Marknadsbredd med fokus på S&P 500 & DAX

Vecko- och månadsöversikt — augusti 2025

Lägesbild. Med NVIDIAs rapport och PCE för juli bakom oss är två stora katalysatorer avklarade. Nvidia slog rubriken men datacenterintäkterna låg något under konsensus, och aktien föll när AI-tunga index vinglade kring nya toppnivåer. PCE kom ungefär i linje (headline 2,6 % å/å; kärna 2,9 % å/å) och terminerna prissätter nu drygt 80 procents sannolikhet för en sänkning på 25 bp vid FOMC den 17/9.

Makro

• Inflation: Julis KPI var i stort sett enligt förväntan, med kärn-KPI ~3,1 % å/å. PPI överraskade hetare (+0,9 % m/m; +3,3 % å/å) och ISM Tjänster – priser steg till 69,9 (högst sedan 10/2022). Kombinationen håller tullar som prisdrivare på radarn under H2.
• Tillväxt & konsumtion: Den personliga konsumtionen ökade 0,5 % m/m i juli, drivet i stort sett av fordonsköp. Tjänsteinflationen var något varmare men förenlig med ett september-sänkningsnarrativ när arbetsmarknaden svalnar.
• Arbetsmarknad: NFP +73 000 i juli med tydliga nedrevideringar; arbetslöshet 4,2 %. Initiala arbetslöshetsansökningar ökade in i augustis mätvecka, vilket pekar på ett läge “varken nyanställningar eller uppsägningar”. I Jackson Hole varnade Powell för arbetsmarknadsrisker och betonade försiktighet.
• Bostäder: Blandat men inte kollaps: försäljningen av befintliga bostäder tickade upp i juli medan pending sales mattades och nybyggnadsförsäljningen försvagades av räntor och utbud.

Aktier

• USA: Augusti var grön. S&P 500, Nasdaq Dow gjorde nya rekord under månaden. Småbolag steg i augusti men ligger fortfarande under tidigare toppar.
• Europa: STOXX 600 kretsade nära flermånadershögsta och DAX låg kvar vid rekordnivåer. Konsolidering nära topparna förblir temat.

Råvaror

• Bloomberg Commodity Index upp en aning under månaden (+2%). Metallkomplexet har visat grönt/konsoliderat; guld var tydligt starkt denna vecka och siktar på utbrott mot ATH-test. Olja och naturgas var svaga under augusti. Sojabönor studsade upp från årslägsta på USA–Kina-exportnyheter. Kaffe är upp nära +30 % denna månad.

Krypto

• Bitcoin gjorde en ny ATH mitt i månaden men gav tillbaka en del vinster mot slutet av augusti. Ether (ETH) bröt även sin topp från 2021 i slutet av augusti på stöd av starka ETF-flöden och bättre sentiment.

Nästa som gäller (kort sikt)

• Kalender (USA): Marknaderna stängda mån 1/9 (Labor Day); ISM Tillverkning tis 2/9; JOLTS ons 3/9; ADP tor 4/9; Challenger Job Cuts tor 4/9; NFP fre 5/9. Den här sviten avgör hur trygg Fed är med att sänka den 17/9.

Positionering & framåtblick

• Räntebanan: Terminerna signalerar 25 bp i september som basscenario; bevaka priskomponenterna (ISM “prices paid”) och arbetsmarknadstrenden (JOLTS quits, ADP-bredd, NFP-revideringar). Ny prisacceleration minskar Feds handlingsutrymme; svag NFP cementerar sänkningen.
• Aktieton: Ledarskapet är fortsatt AI-drivet, men bredden förbättrades i augusti (småbolagslyft). Om PPI/ISM-priser förblir heta ökar multipelrisken för långdurationsteknik.
• Råvaror: Guld hålls uppe av sänkning + osäkerhet; olja är känslig för OPEC+-budskap och efterfrågan.
• Krypto: Efter ATH är korrigeringar sunda, bevaka likviditet och ETF-flöden – särskilt för ETH efter dess utbrott.

Slutsats: Augusti levererade nya toppar trots stökiga inflationsdetaljer. September inleds med en datatung vecka som kan tippa balansen mot en sänkning 17/9 – och sätta tonen för om AI-driven styrka breddas eller andas.

Källor: Reuters, Trading Economics, Bloomberg & TradingView

Sentiment och positionering

I denna sektion kollar jag närmare på data från olika sentimentsenkäter och indikatorer från veckan.

Fear & Greed Index

Fear & Greed Index har stigit tillbaka till Greed igen, nu på 64.

AAII Sentiment (28.8.2025)

• Bullish:  34.6% ↑
• Neutral: 26.0% ↑
• Bearish: 39.4% ↓

NAAIM Exposure Index (28.8.2025)

• NAAIM Exposure Index mäter den genomsnittliga storleken på aktiva amerikanska kapitalförvaltares positioner (0=neutral, 100=helt lång, –100=helt kort).
• Veckans NAAIM nummer landar på 92.94 vilket är betydligt högre än förra veckans dip till 98.15. Mest bullish under veckan var 200 och mest bearish var 0 (värden på +/- 200 innebär positionering med belåning)

ICI Fondflöden (27.8.2025)

• Aktiefonder: – 6.57 miljarder USD (föregående vecka -4.45 miljarder USD).
• Hybridfonder: -1.34 miljarder  USD (föregående vecka -957 miljoner USD).
• Obligationsfonder: + 19.57 miljarder USD (föregående vecka +13.40 miljarder USD).
• Råvarufonder (ETF:er): -505 miljoner USD (föregående vecka +2.89 miljarder USD).

CBOE Put/Call Ratio 

COT-rapporten (Commitments of Traders)

Commitment of Traders – vecka 35 (data per 26 augusti 2025)

Rapportens huvudkomponenter

• Långa positioner (Long): Antal kontrakt där aktören tror på prisuppgång.
• Korta positioner (Short): Antal kontrakt där aktören tror på nedgångar i underliggande tillgångens pris.
• Netto­position (Net): Skillnaden mellan långa och korta, ofta den viktigaste siffran för trendanalys.
• Non-Commercial: Icke-kommersiella aktörer (hedgefonder, spekulanter)
• Change long: Förändring i antalet long kontrakt från förra rapporten
• Change short: Förändring i antalet short kontrakt från förra rapporten

Ifall Commitments of Traders rapporten är ett nytt koncept för dig kan du läsa mera om hur man tolkar rapporten här.

Nedan de mest intressanta rörelserna; siffrorna avser non‑commercial (spekulativa) futures‑only. Fokus på vart nytt kapital gick in/ut och om prisrörelsen bekräftar.

Ädelmetaller

• Palladium: Långa 7 433 (−607), Korta 11 574 (−200), Netto −4 141.
• Platina: Långa 49 314 (+45), Korta 33 528 (-691), Netto +15 786.
  • Sedan slutet av juli har priset konsoliderat efter en stark sommar-breakout. 0,618-Fibonacci (kring 1 270 USD) höll som stöd, och en enkel vågräkning antyder att våg 5 kan vara på väg mot 1,618-förlängningens målzon (runt 1 900 USD). Priset stöds dessutom av ett kluster av glidande medelvärden EMA20 & EMA50. Bollingerbanden är mycket tajta, vilket ofta förebådar en större rörelse—riktningen lär klargörs under kommande vecka eller två.
• Koppar: Långa 56 762 (+71), Korta 30 630 (-127), Netto +26 230.
• Guld: Långa 275 767 (+490), Korta 61 456 (−1 231), Netto +214 311.
• Silver: Långa 68 227 (+125), Korta 21 761 (+208), Netto +46 466.

Guld dagsgraf: Breakout & stigande volym

Platinum futures dagsgraf

Volatilitet

• VIX: Långa 94 613 (−10 980), Korta 187 751 (-10 629), Netto −93 138. En av årets största nettoshorts → squeeze-risk om risk-on vänder snabbt.

Detta diagram visar VIX säsongsmönster sedan 2015. Nuvarande VIX 15,35 ligger tydligt under 10-årssnittet (~17,4). Låg VIX + stor nettoshort i COT och säsongsmässig svaghet på aktiemarknaden inför makrokatalysatorer (NFP m.fl.) skapar en uppåtrisk för volatiliteten—en mindre chock kan trigga en större rörelse om kortpositioner tvingas täckas. Håller riskaptiten i sig och makro inte överraskar kan VIX däremot stanna i ett lågt “carry”-läge.

Krypto

• Bitcoin CME Futures: Långa 22 793 (−271), Korta 23 165 (-1 099), Netto −372. Liten nettoshort.

Bitcoin (CME-terminer), dagsgraf: Bitcoin har mött säljtryck, men huvudtrenden är tills vidare uppåtriktad. Nedgången har skett utan tydlig volymexpansion, vilket är konstruktivt, även om priset nu ligger under 50-dagars EMA (≈113k). RSI-14 och KST visar negativa divergenser, vilket signalerar avtagande momentum och höjer den kortsiktiga osäkerheten. Viktiga stöd återfinns först vid 0,618-Fibonacci (≈110,8k) och därefter vid den starka 100k-zonen där 0,5-Fibonacci sammanfaller med stigande 200-dagars SMA. Ett återtag av 50 EMA med tilltagande volym skulle öppna för ett nytt test av 120–125k, medan en tydlig brytning under 110,8k ökar sannolikheten för ett test av 100k; under den nivån framstår 0,382 (≈94k) som nästa naturliga stödområde.

Marknadsbredden – S&P 500

I denna sektion kollar jag närmare på hur marknadsbredden på den Amerikanska börsen har förändrats under veckan.

Aktier över sina glidande medelvärde (S&P 500)

• 20 dagars MA: 67.59 %
• 50 dagars MA: 63.22 %
• 100 dagars MA: 69.78 %
• 200 dagars MA: 65.00 %

Advance / Decline Line Weekly S&P 500: / Chart courtesy of MarketInOut.com

Marknadsbredden Dax

Advance / Decline Line Weekly Dax: Chart courtesy of MarketInOut.com

Dax Daily Trin (Arms-index): Ett värde under ”1” anses vara håsigt, vilket indikerar att stigande aktier och volym dominerar marknaden. Omvänt anses ett värde över ”1” vara negativt, vilket tyder på att fallande aktier och volym är vanligare. Extremt låga värden (under 0,5) eller höga värden (över 2) ses ofta som potentiella vändsignaler. Senaste veckorna har vi sett extremt låga värden dvs under 0.5 och höga värden över 1.5 / Chart courtesy of MarketInOut.com 

Dax aktier ovanför 50-dagars glidande medelvärde: Chart courtesy of MarketInOut.com

Tack för att du läste!

Författare: Peter Kiviniemi | Business Development & Sales

Om mig: Jag började investera 2018 och har under de senaste tre åren utvecklat en allt mer aktiv investeringsstil baserad på stöd/motstånd, där jag letar efter bra ingångspunkter och alltid använder stop-loss. Jag handlar för det mesta aktivt råvaror och söker efter asymmetrier på marknaden. Jag fattar mina beslut utifrån teknisk analys och data.

Du kan hitta mig på X här.