Alla är nog vid det här laget högst medvetna om vilken “mayhem” vi har i mindre tillväxtbolag i år världen över. Big Tech håller uppe S&P 500 och Nasdaq, men under ytan är det på sina håll brutala nedställ och ju längre ner vi går i marknadsvärde desto mörkare har utvecklingen varit i år. Stigande räntor pressar som bekant värderingsmultipeln på aktier. När vi under 2020-2021 hade minusräntor i värden fanns inget stopp på hur höga värderingsmultiplarna kunde bli och börserna rusade.

Framåtblickande P/E-tal på S&P 500 har fallit från 23x 2020 till ca 18x idag. Historiskt har vi sett P/E-tal på både 15x och 13x för S&P 500. Är den amerikanska börsen “billig” på dagens nivå? Nja, ganska neutral skulle jag säga i en historisk range. Detta är också att marknadens estimat om stigande vinster för 2024 infrias..