Inför andra halvan av februari pekade vi på det svaga säsongsmönstret där de sista två veckorna på februari historiskt är de svagaste på året (här), samtidigt som VIX tenderar att bottna i mitten på månaden inför stigande volatiltet in i mitten på mars. I onsdags gjorde S&P 500 ett tappert försök att bryta uppåt ur sin konsolidering, men kurserna kom snabbt ner igen och sedan förra veckans högsta nivå föll indexet med hela -3,8 % fram till botten tidigare idag. Fallet i Nasdaq är desto större med hela -5,7 % på samma tid.
Även om båda indexen flirtade med MA(100) idag är kurserna oförändrade sedan den 8 november och både S&P och Nasdaq håller sig kvar i sina konsolideringar. Så rent okulärt är detta mest en nödvändig rekyl för att tvätta ur en positionering. Och dessutom helt i linje med säsongsmönstret ovan.
Sentimentsmässigt om man ser till CNN:s Fear & Greed Index noteras nu marknaden på Extreme Fear och talesättet “nothing change sentiment as price” slår aldrig fel. Vi som investerare och trader ska inte behöva gripas av panik, utan vara förberedda! Nu befinner vi oss i den svaghet på marknaden som vi förväntade oss och därmed börjar det snarare klia i köpfingret.
Jag har tidigare pekat på svaghet in i början/mitten på mars, men låt oss se om vi kommer ända dit innan de amerikanska indexen bottnar.
Put/Call-ratio är kraftigt stigande och visar att investerare köper säljoptioner för att skydda sina portföljer för vidare nedgång. Som vanligt köper de flesta skydd när börsen redan gått ner och volatiliteten skjutit i höjden. Helt fel timing med andra ord. Det kan såklart alltid bli värre, men på kort sikt börjar det kännas klart på nedsidan an jag tycka.
SPY ETF (S&P 500) noteras på samma nivå som den 8 november och har sedan dess upplevt 2,5 månader i en volatil konsolidering. MA(100) höll idag och det är först om indexet bryter ner genom konsolideringen som vi kan se betydande nedsida mot MA(200) som möter vid 596 (-4,7% från idag).
QQQ ETF (Nasdaq 100) ser tydligt ökad volym senaste dagarna och MA(100) höll vid testet idag. Kursen håller sig inom konsolideringen och det är först om vi bryter på nedsidan genom denna som det kan bli mer “ugly” med potential på MA(200) som möter vid 491 usd (-4,5% ytterligare nedsida).
Sammanfattningsvis är min vy att man kan vara köpare på nedställ kommande veckan för en bättre swing på uppsidan in i april. Sedan möter nästa stora cykelbotten i maj, men det är inte givet att den absoluta nivån i maj måste bli betydligt lägre än den vi ser nu/början på mars. Cykelanalys är mest ett sätt att åskådliggöra rytmen i marknaden och inte de exakta nivåerna. Liksom tidigare ser jag en större uppgång för dörren in i september när väl denna rekyl från mitten av november ebbar ut.
