Nasdaq med warranter inför översåld bounce i augusti!

Betalt innehåll från Société Générale. Investeringar innebär alltid en risk.

Nasdaq 100 stängde förra veckan med en nedgång på strax över -8% sedan toppen i juni där halvledare (semiconductors) varit det stora sänket med sina -19 % från topparna kring midsommar, efter tidigare brutalt rally från mars. Idag inleds sommarens viktigaste vecka på de amerikanska börserna med rapporter från mängder av bolag där Microsoft, Meta, Arm och Qualcomm presenterar sina Q2or på onsdag och torsdagen bjuder sedan på Apple och Amazon. Oro för ökade AI-investeringar och fortsatt finansiering via obligationer med stigande kreditspreadar för dessa lär vara i fokus även dessa rapporter.

På onsdag kväll har vi även Fed FOMC där förra veckans makrodata kom in på den svaga sidan, medan oljepriset stigit +38 % under juli. Marknaden har svängt mer högaktig i sin förväntan på veckans Fed-besked där nu 29,4% förväntar sig en räntehöjning på +0,25 % enligt Fed Watch Tool. Vad gäller nästa möte i september är just nu en höjning från dagens nivå given då endast 25,8 % av räntemarknadens aktörer förväntar sig att räntan är kvar på oförändrade nivåer jämfört med idag. Personligen blir jag faktiskt förvånad om de höjer räntan alls kommande möten.

Dollarindex har stärkts +6% sedan lågpunkten i maj och positioneringen i dollarn har svängt starkt positiv. Den amerikanska 10-årsräntan har avancerat från 4,35% i slutet av juni till dagens 4,68 %. Det gör att vi kan komma att se en stark reversal i dollarn i augusti/september samt lägre långräntor.

Allt ovan gör att vi sammanlagt har en av årets viktigaste veckor framför oss och min tes är de amerikanska börserna laddar för en stark bounce i augusti med en botten denna vecka, eller som senast i början på nästa och upp mot Labor Day (7 sept). En stark motreaktion på julis svaga utveckling där Nasdaq 100 med hjälp av AI-bolagen bör vara drivaren. Efter september kan vi sedan se en förnyad nedgång in mot oktober och Mellanårsvalet i november. Med potentiellt fortsatt volatil utveckling kommande månader kan således ett långsiktigt köpläge låta vänta på sig ytterligare ett par månader, men vill man spela en översåld studs och därmed stark motreaktion i augusti kan warranter vara ett bra verktyg!

Graf: Nasdaq 100 Daily chart

JP Morgans taktiska positioneringsindikator har fallit skarpt den senaste veckan och noteras nu på “attractive”, vilket vi inte sett sen i mars. Den “position washout” jag själv såg framför mig i sommar har vi sett med styrka i AI-traden där framförallt nedgångarna i Sydkorea varit smärtsamt för många i regionen med margin calls och tvångsförsäljningar som följd. Mängder av aktier i USA är ner -20-30% från topparna och en motreaktion uppåt bör således ligga i korten.

Nedgången kan såklart alltid fortsätta om Fed exempelvis skulle vara extremt hökaktiga om framtiden vid onsdagens möte samtidigt veckans rapporter kommer in långt under estimaten, men det är också denna osäkerhet som gör warranter attraktivt! Där vi lägger en mindre summa av portföljens kassa för att kunna dra nytta av en potentiellt starkt studs i augusti!

Graf: Amerikanska 10-årsräntan Daily chart

Warranter på Nasdaq 100

Jag väljer här att kika på warranter på Nasdaq 100 då störst översåld studs bör komma i det som gått ner mest. Hela Societe Generales utbud på indexet finner ni (här).

Då jag är intresserad av att spela en översåld studs i augusti väljer jag idag att undersöka köpwarranter med lösen i september. Kommer en stark studs i augusti kommer dessa att vara impulsiva då det är förhållandevis kort tid kvar till lösen (18 sept).

Jag har fastnat för NASDAQ6I 28000SG, som är en köpwarrant med lösenpris 28 000 punkter den 18 september. Denna kostar nu 145,19 kr enligt bilden nedan.

Lösenkursen är med morgonens styrka In The Money (högre än nuvarande indexnivå) och kommer att noteras “Deep In The Money” vid en uppgång i augusti med betydligt högre realvärde jämfört med idag, samtidigt som såklart tidsvärdet minskar varje dag ju närmare lösen vi rör oss. Som vanligt vill vi dock ha en så stor rörelse som möjligt på så kort tid som möjligt när vi handlar warranter.

Jag laborerar med en uppgång till 30 000 punkter för Nasdaq 100 den 7 september, vilket är +5,10% från idag.

Som vanligt tar vi hjälp av Warrantkalkylatorn för att göra estimat och laborera olika utfall. Här ändrar jag “Underliggande pris” till 30 000 och “Värderingsdag” till 2026-09-07 enligt vårt resonemang ovan.

Vid en uppgång till 30 000 den 7:de september kommer denna NASDAQ6I 28000SG att handlas på 200 kronor, allt annat lika. En uppgång på +37,40 % från idag. Break-even på lösendagen den 18 sept är, allt annat lika, cirka 29 500 punkter (+3,3% från idag) och alla kurser under denna kommer innebära förluster i warranten på lösendagen. Viktigt att känna till det utifrån risk management.

Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger ingen direkt exponering mot Nasdaq 100 när denna artikel publiceras. Marketmate Group AB äger ingen exponering mot Nasdaq 100.

När det gäller warranter allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de som “hedge mot nedgång” eller som i detta fall “krydda” istället för att köpa underliggande tillgång. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel. Fördelen med warranter är att vi har en större del av kapitalet kvar på depån att göra andra investeringar med, samtidigt som man har exponering mot den aktie, index eller råvara som man tror på. Oavsett hoppas jag att dagens inlägg öppnade dörren till ytterligare ett verktyg att ha i lådan när det kommer till börshandlade produkter och denna gång mot Nasdaq 100!

Mvh David

“Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.