I mars 2023 gick en rad regionala amerikanska banker i konkurs till följd av att deras tillgångar som var placerade i långa obligationer föll i värde när räntorna steg samtidigt som kunderna tog ut pengar från bankerna. För att möta uttagen tvingades bankerna (med SVB i spetsen) realisera förluster i obligationerna och konkurserna var ett faktum. I takt med att börserna gått upp senaste året har detta fenomen fallit i glömska, men faktum är att problemet inom amerikanska banker i högsta grad består.

I Q4 2023 var den samlade orealiserade förlusten i bankerna hela 478 bn usd. En viss förbättring mot tidigare kvartal, men fortfarande ohyggligt mycket pengar och en enorm skillnad mot 2008-2020 som grafen nedan från Apollo visar. När är det dags för nästa bank att kasta in handduken? Stigande råvaror och stark ekonomi kommer göra det besvärligt att få ner inflationen och därigenom lägre räntor.