Betalt innehåll från Société Générale. Investeringar innebär alltid en risk.
Ädelmetallerna guld och silver har nu rekylerat -23 % respektive -44 % från sina rekordnoteringar i januari. Den febriga stämningen som rådde i de båda vid inledningen på året är nu ett minne blott och positioneringen är inte heller alls lika ansträngd då privatpersoner nu istället jagar uppsida i andra tillgångar. Personligen anser jag att den rörelse vi nu är inne i gällande ädelmetallerna är just en rekyl i en längre upptrend och inte påbörjan på en större årslång nedgång! Trenden bör återigen vända upp i guld och silver kommande månader och fortsätta starkt in i 2028-29.
Anledningen till att jag väljer att lyfta fram just guldet i denna artikel är för att volatiliteten i guld är hälften så hög som i silver. Det gör att derivatprodukter så som warranter, allt annat lika, är billigare att köpa med guld som underliggande tillgång snarare än silver. Därför ska vi idag se till köpwarranter på guld! Hela Société Générales utbud av warranter på guld finner ni (här).
Rent cykelmässigt handlas guldet med cirka 8 år mellan topparna och 7-8 år mellan bottnarna. Nedan graf gjorde jag i januari 2024 och visar på att nästa mer långsiktiga topp i guldet bör träffas först 2028 och således bör nuvarande rekyl i guldet ses “buy the dip” för en mer långsiktig investerare. Min tro är att guldet handlas på minst 8000 USD / ounce vid en kommande cykeltopp om 48-60 månader månader. I en sådan rörelse bör Silver kunna handlas på 150-200 USD innan detta decennium är till ända.
Guldet i veckograf med MA(50).
Låt säga att man ha en långsiktig exponering mot guldet, men inte vill låsa upp allt för stor del av sitt kapital. Då kan långsiktiga köpwarranter komma väl till pass, då dessa också inte är extremt känsliga för prisrörelser i närtid till följd av det långa tidsvärdet. En behaglig position som inte måste ageras på vid eventuellt fortsatt nedgångar i närtid. Förutom att eventuellt öka i positionen, om man som jag har en långsiktig positiv tro på guldet.
Jag letar här efter köpwarranter med lösen i december 2027 för att kunna dra fördel av den långsiktiga trenden i guld och det faktum att en större topp i guldet rent cykelmässigt bör ligga i alla fall två år bort. Jag har därmed fastnat för GULD7L 5500SG, som är en köpwarrant med guld som underliggande tillgång med lösendag den 17 dec 2027 till priset 5500 USD, utställd av Société Générale.
Denna handlas nu i 24,79 kr, enligt bilden nedan.
Vi tar som vanligt hjälp av Warrantkalkylatorn där vi enkelt kan estimera olika utfall för positionen. Här kopieras warrantens börskod in, dvs GULD7L 5500SG. Vi vet att det är +29 % från dagens nivå (4330 USD) upp till rekordet på 5598 USD som sattes i slutet av januari i år. Låt oss i detta exempel anta att guldet samlar kraft under sommaren och tar fart fram till midsommar 2027 på vägen upp mot minst 8000 USD under 2028-29. Vi laborerar med att guldet återigen noteras vid 5600 USD den 18 juni 2027. Eftersom vår warrant då är “in the money” med 100 USD och dessutom har drygt 6 månaders tidsvärde kvar bör det bli ett gynnsamt utfall för positionen.
Vi justerar “Underliggande pris” till 5600 och “Värderingsdag” till 2027-06-18. Resterande boxar lämnar vi oförändrade, men den som vill kan justera den implicita volatiliteten, ränteläge och USDSEK.
Resultatet ger att warranten GULD7L 5500SG kommer handlas kring 47,94 kr vid midsommar nästa år, allt annat lika. Det är en uppgång på +93 % på strax över 12 månader på samma tid som guldet avancerar +29%.
Som alltid är warranter känsliga för när i tid som uppgången kommer. En uppgång på +15% till 5000 USD/ounce vid optionslösen i december i år skulle exempelvis ge uppgång på +48,8 % i warranten, allt annat lika. Eller det faktum att en uppgång tillbaka till 5600 USD per den 15 mars 2027, skulle innebära en uppgång på +140 % i denna warrant, allt annat lika.
Eftersom vi köper en warrant som just nu är “out of the money” och dessutom betalar drygt 18 månader i tidsvärde, innebär det också att uppgången vi ser framför oss måste komma för att warranten inte ska förlora i värde på slutdagen. Break-even för denna position är en uppgång till cirka 5760 USD per den 17 december 2027. Alla kurser lägre än den kommer innebära förluster i warranten på dess optionslösen (givet att man håller warranten hela vägen till slutdatumet.
Jag hoppas att dagens inlägg öppnade dörren till hur man kan ta exponering mot guld. När det gäller warranter som i artikeln allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel.
Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger viss långsiktig exponering mot guld när denna artikel publiceras. Marketmate Group AB äger inga värdepapper. Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
Intressekonflikt
Författaren har tidigare handlat med de instrument som nämns i denna publicering och avstår från att sälja dessa med vinst under en period 24 timmar för produkter kopplade till large cap, och andra tillgångar. För aktier under large cap avstår författaren att sälja inom 48 timmar med vinst.
