Vi vet sedan tidigare att trendföljande strategier som så CTA:er (Commodity Trading Advisors) hade fyllt på ordentligt med aktieallokering globalt in mot mitten av februari. Faktum är att de tajmade den senaste veckans nedgångar i USA helt fel och var hyfsat fullallokerade på aktierisk, sett till historisk allokering. Nedan grafer från Goldman Sachs och Deutsche Bank.
Vi befinner oss just nu i negativt gamma i USA, vilket spär på rörelserna i börsen på både upp- och nedsidan eftersom Marketmakers i den miljön hedgar med trenden, dvs köper styrka och säljer svaghet.
Notera nedan uppdatering från Goldman Sachs om potentiella flöden från CTA:er kommande månaden. Om globala börser och S&P 500 faller ytterligare ett par procent kommande veckan kan säljflödet från dessa trendföljande strategier komma att bli massivt med -50 bn usd i globala aktier, varav -20 bn som träffar S&P 500.
Notera att CTA:er är säljare på S&P 500 in i början på mars, oavsett riktning på börsen. Vi i redaktionen försöker inte skrämma någon, utan mer ge en objektiv bild om att potentiell flöde som kan komma att triggas på vidare nedgångar. Om worse case spelar ut bör det bli riktigt fina köplägen i mitten på mars inför ett rally in i april.
