Marknadsföringsmaterial i samarbete med Societe Generale. Investeringar innebär alltid en risk.
Warranter är flexibla investeringsprodukter som gör det möjligt att använda hävstång och ta en position på marknadsrörelser utan komplicerade derivatavtal. De är populära bland privatinvesterare eftersom de handlas på börsen på samma sätt som aktier.
Till produktsökEn standardwarrant är ett optionsliknande instrument med ett i förväg fastställt slutdatum (dvs. lösendag). En warrant är alltid kopplad till en viss underliggande tillgång, till exempel en aktie, ett index, en råvara eller en valuta.
En option ger innehavaren rätt – men inte skyldighet – att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett förutbestämt pris på lösendagen. Warranter fungerar enligt samma princip, men är alltid kontantavräknade: på lösendagen betalas warrantens värde ut kontant till investeraren (det så kallade inlösenbeloppet).
Köpwarrant (Call)
En köpwarrant ger rätt att köpa den underliggande tillgången och gynnas av stigande priser.
Säljwarrant (Put)
En säljwarrant ger rätt att sälja den underliggande tillgången och gynnas av fallande priser.
Precis som för optioner betalar investeraren en premie när warranten köps. Premien är normalt betydligt lägre än priset på den underliggande tillgången, vilket skapar hävstång. Även små förändringar i priset på den underliggande tillgången kan därför leda till stora procentuella förändringar i warrantens värde – både uppåt och nedåt.
Warrantens viktigaste begrepp
Tre centrala begrepp för warranter är lösenpris, paritet och löptid.
Utifrån den underliggande tillgångens pris, lösenpriset och pariteten kan inlösenbeloppet beräknas:
Köpwarrantens inlösenbelopp =
(den underliggande tillgångens pris − lösenpris) / paritet
Säljwarrantens inlösenbelopp =
(lösenpris − den underliggande tillgångens pris) / paritet
Om den underliggande tillgången handlas i en annan valuta än warranten tas även valutakursen med i beräkningen. Om resultatet blir negativt förfaller warranten värdelös och inget inlösenbelopp betalas ut.
Exempel*: Köpwarrant – satsa på stigande priser
En investerare köper en köpwarrant för 10 kronor (premien). Warranten ger rätt till ett inlösenbelopp som motsvarar skillnaden mellan ABC aktiens kurs och lösenpriset 50 kronor, med paritet 1. Vid köptillfället står aktien i 55 kronor.
Om aktien stiger till 80 kronor får investeraren 30 kronor vid lösendagen. Efter att premien dragits av blir nettovinsten 20 kronor, det vill säga +200 %. En direkt investering i aktien hade i motsvarande scenario gett cirka +45,5 %.
Om aktien i stället faller under 50 kronor förfaller köpwarranten värdelös.
Exempel*: Säljwarrant – satsa på fallande priser
En investerare köper en säljwarrant för 10 kronor. Warranten ger rätt till ett belopp motsvarande skillnaden mellan lösenpriset 50 kronor och aktiens pris. Vid köptillfället står aktien i 45 kronor.
Om aktien faller till 30 kronor får investeraren 20 kronor vid lösendagen. Efter avdrag för premien blir vinsten 10 kronor, det vill säga +100 %.
Om aktien i stället stiger över 50 kronor förfaller säljwarranten värdelös.
Hur prissätts warranter?
Före lösendagen består warrantens pris av två delar: realvärde och tidsvärde.
Realvärdet baseras på skillnaden mellan den underliggande tillgångens pris och lösenpriset (justerat för pariteten), medan tidsvärdet påverkas av flera faktorer, såsom den underliggande tillgångens pris, volatilitet, återstående löptid, räntenivå och utdelningar. Detta behandlas närmare i denna artikel.
Realvärde
Realvärdet (det inneboende värdet) är det belopp som skulle betalas ut om warranten löstes in direkt. För köpwarranter är detta skillnaden mellan den underliggande tillgångens pris och lösenpriset. För säljwarranter är det skillnaden mellan lösenpriset och den underliggande tillgångens pris – i båda fallen justerat för pariteten.
Tidsvärde
Tidsvärdet är skillnaden mellan warrantens marknadspris och dess realvärde. Om warranten saknar realvärde består priset helt av tidsvärde. På lösendagen är tidsvärdet noll, och warrantens värde består då enbart av realvärdet.
In the Money, At the Money och Out of the Money
Beroende på relationen mellan den underliggande tillgångens pris och lösenpriset delas warranter in i tre kategorier.
- In the Money (ITM): warranten har ett realvärde. För en köpwarrant ligger den underliggande tillgångens pris över lösenpriset, för en säljwarrant under lösenpriset.
- At the Money (ATM): lösenpriset ligger nära den underliggande tillgångens pris. Realvärdet är därmed nära noll.
- Out of the Money (OTM): warranten saknar realvärde. För en köpwarrant ligger den underliggande tillgångens pris under lösenpriset, för en säljwarrant över lösenpriset.
Mer information samt exempel och scenarioanalyser om warranter som är in the money, at the money och out of the money finns här.
Varför använder investerare warranter?
Warranter är populära bland privatinvesterare eftersom de är flexibla. De kan användas till exempel för att:
Warranter används ofta just på grund av sin avkastningsprofil: ett mindre kapitalinsats kan ge möjlighet till större procentuell avkastning.
Till skillnad från många andra börshandlade hävstångsprodukter, till exempel Mini Futures och Bull & Bear-certifikat, har warranter ingen stop loss-mekanism. Warranten är i stället giltig fram till lösendagen och förfaller inte i förtid på grund av tillfälliga marknadsrörelser.
Var kan man handla warranter?
Warranter kan köpas och säljas direkt på börsen utan separata derivatavtal, vilket gör dem lättillgängliga för privatinvesterare.
Handeln är normalt flexibel eftersom emittenten fungerar som en s.k. market maker och ställer köp- och säljkurser löpande fram till lösendagen. Warrantens handelstider är generösa – på vardagar klockan 8.00–22.00 svensk tid. Observera dock att handelstiderna kan begränsas om den underliggande tillgångens hemmabörs är stängd.
Handeln sker via en mäklare. Svenska investerare kan handla produkter på Nordic MTF via mäklare som Avanza och Nordnet, medan övriga produkter kan köpas via DEGIRO.
Till produktsökVilka risker är förknippade med warranter?
Kapitalförlustrisk
Warrantens värde kan stiga eller falla. Det finns en risk att hela det investerade kapitalet (premien) går förlorad. Hävstången ökar denna risk.
Marknadsrisk
Warranter kan påverkas av betydande prisförändringar till följd av förändringar i marknadsfaktorer. Under löptiden påverkas priset bland annat av den underliggande tillgångens pris, återstående löptid, implicit volatilitet, utdelningsförändringar och räntenivå. Warranter har inget kapitalskydd.
Emittentrisk
Eftersom warranter ges ut av en bank finns en risk att emittenten inte kan uppfylla sina åtaganden. Det kan leda till att hela investeringen går förlorad. Warranter omfattas inte av insättningsgarantin.
Valutarisk
Valutakursförändringar kan påverka warrantens värde om warranten och den underliggande tillgången handlas i olika valutor.
Likviditetsrisk
Vid exceptionella marknadsförhållanden eller tekniska störningar kan det vara svårt eller omöjligt att köpa eller sälja warranter.
Investeraren bör även beakta kostnader som kan påverka avkastningen, såsom spread (skillnaden mellan köp- och säljkurs), courtage och andra avgifter. Det är viktigt att ta hänsyn till kostnader och eventuella skatteeffekter innan en investering görs.
Warranter är komplexa investeringsprodukter. Innan en investering görs är det viktigt att ta del av produktdokumentationen, såsom faktablad, basprospekt och slutliga villkor.
Investeringar innebär alltid en risk. Du kan förlora delar av eller hela ditt investerade kapital. Besök warrants.com för att ta del av komplett produktinformation och risker. Informationen är enbart marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning. Investerare bör basera sina beslut på egna mål, ekonomisk situation och vid behov konsultera en oberoende rådgivare. Rimliga ansträngningar har gjorts för att säkerställa att informationen är korrekt, men det kan inte uteslutas att den baseras på oreviderade eller ej verifierade uppgifter och källor. © Société Générale, Juli 2026.
