Betalt innehåll från Société Générale. Investeringar innebär alltid en risk.

Aktierna inom försvarsindustrin har helt tappat sin glans efter tidigare rekordnoteringar, höga värderingar och enorma inflöden till sektorn. Nära toppnivåerna startades många nya fonder som ville haka på trenden och de större ETF:erna inom området såg enorma inflöden under förra året. Allt detta är nu historia och aktierna i sektorn både i Europa och USA har sett nedgångar på -30-55 % sedan oktober 2025. När alla satt på samma sida om båten minskar antalet marginalköpare och utflödena blev därmed ett faktum när aktierna började dala där istället andra sektorer och teman tagit övertaget med halvledare i täten.

Däremot bör den underliggande trenden med upprustning av exempelvis det europeiska försvaret fortsätta starkt de kommande 5-10 åren och vi har fortfarande ett fullskaligt krig som pågår på andra sidan östersjön. Vem vet när det slutar och vilket land Ryssland väljer att attackera nästa gång? Vi lever tyvärr i en väldigt instabil värld med många geopolitiska risker. När försvarsaktierna nu kommit ner med besked och det tidigare “hypen” är historia kan det vara ett betydligt bättre läge att börja intressera sig för sektorn igen. Jag blir inte det minsta förvånad om detta tema kommer att komma tillbaka!

Tyska Rheinmetall föll tungt förra veckan efter att tyska staten inte gått vidare med sin plan att beställa nya fregatter och den tidigare nedgången förvandlades därmed till ett ras när aktien tappade nära -19% under onsdagen. Sedan toppnoteringen på strax över 2000 euro den 3 oktober i fjol är nu Rheinmetall ner hela -52 %! En halvering av börsvärdet på 9 månader. Det är långt ifrån otänkbart att aktien står inför ett bättre andra halvår 2026 och åtminstone stiger till 1200 euro i sommar där aktien noterades så sent som förra veckan. Därför ska vi idag undersöka hur man kan ta exponering mot Rheinmetall med warranter!

Hela Société Générales utbud av warranter på Rheinmetall finner ni (här).

Graf: Rheinmetall Weekly chart

Med ett aktiepris på 958 euro vill jag dra fördel av åtminstone ett bättre översåld studs mot 1200 euro kommande månader. Société Générale har en rad nya warranter noterade med uppdaterade lösenpriser i spannet 1000-1200 euro som bättre kan dra fördel av en uppgång från dagens nivåer utan att aktien måste tillbaka till forna glansdagar redan i år.

Här har jag fastnat för RHMG6L 1000SG, som är en köpwarrant mot Rheimetall med lösenpris 1000 euro den 18 december i år. Denna kostar idag 1,28 kronor enligt bilden nedan. Med endast 4,2 % till lösenkursen kommer denna att noteras “in the money” även på en mindre uppgång kommande månader och ge fin utväxling mot högre kurser. Den som vill ha högre potentiell utväxling kan kika på exempelvis RHMG6L 1150SG eller RHMG6L 1200SG, men då krävs det också ett större rally för att warranterna ska bära frukt på slutdagen. Vi väljer det mer säkra kortet och går på 1000 euro i lösenpris.

Estimering av utfall

Som alltid vill vi göra en känslighetsanalys och det gör vi i Warrantkalkylatorn där warrantens börskod kopieras in, dvs RHMG6L 1000SG. Låt oss laborera med åtminstone en översåld studs till 1200 euro i första hand. Till den nivån är det +24,75 % från idag, men ska också ses mot bakgrund att aktien måste mer än dubblas för att komma tillbaka till sin tidigare rekordnotering. I detta exempel räknar vi med att aktien når 1200 euro i mitten av september. Om så sker kommer warranten att handlas “in the money” samt ha 3 månaders tidsvärde kvar innan lösen i december. Vid det tillfället kan man då välja att “rulla” warranten till ett högre lösenpris längre ut i tiden eller fortsätta rida kvar i hopp om ökade kurser under hösten.

I Warrantkalkylatorn justerar vi “underliggande pris” till 1200 euro och “värderingsdag” till 2026-09-15. De andra fälten lämnas oförändrade, men den som vill kan exempelvis laborerar med en lägre implicit volatilitet. Vid en uppgång till 1200 euro den 15 september kommer denna warrant, allt annat lika, att handlas i 2,67 kr. En uppgång på +110 % från idag.

En mindre uppgång till 1100 euro under samma tid tar denna warrant till 1,82 kronor, allt annat lika. En uppgång på +43 % från idag. Även det en bra utväxling på samma tid som aktien rör sig strax under +15 %.

Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger ingen exponering mot Rheinmetall via warranter när denna artikel publiceras. Marketmate Group AB äger ingen exponering mot Rheinmetall.

När det gäller warranter allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de som “hedge mot nedgång” eller som i detta fall “krydda” istället för att köpa underliggande aktie. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel. Fördelen med warranter är att vi har en större del av kapitalet kvar på depån att göra andra investeringar med, samtidigt som man har exponering mot den aktie, index eller råvara som man tror på. Oavsett hoppas jag att dagens inlägg öppnade dörren till ytterligare ett verktyg att ha i lådan när det kommer till börshandlade produkter och denna gång mot Rheinmetall!

Mvh David

“Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.