Trump är en mästare på att skapa turbulens åt alla håll på de finansiella marknaderna och Europas mest effektiva vapen mot USA bör vara hot om att sälja unionens innehav i amerikanska statspapper = långränta upp = än mer svettigt för räntebetalningar på den amerikanska statsskulden. Låt se hur allt spelar ut kommande veckor och personligen har jag mycket svårt att se att Europa skulle ge sig om Grönland. Således lär marknaden präglas av nyhetsrubriker kommande veckor och förstås Q4-rapporterna!

Som jag skrev krönikan för 2026 (här) är jag i grunden fortsatt positiv till börserna och ser en potentiellt större topp först i mitten av våren. Däremot belyste vi samtidigt att alla redan ligger “all in” och den bilden stämmer fortfarande. Det gör att vi mycket väl kan ha en period in mot februari där positioneringen ska tvättas ur en del, innan en förnyad, starkare uppgång tar vid. Faktum är att både S&P 500 och Nasdaq handlas på samma nivåer som i oktober och Nasdaq dessutom inte har mäktat med att göra ett nytt ATH i denna runda. Istället har vi sett en markant rotation in bland annat Small Caps där Russell 2000 är +6,3 % ytd. Hatten av till Small Caps och nu är det upp till bevis för Nasdaq i rapportperioden!

I takt med den bredare uppgången, snarare än endast AI-bolag, har också bredden i marknaden förbättrats avsevärt. Hela 64% av aktierna på NYSE handlas nu över MA200, vilket vi inte sett sedan hösten 2024. Större börsnedgångar brukar föregås av en längre tid med fallande bredd i marknaden. Där är vi alltså inte ännu!

Uppgångarna har även bidragit till att sentimentet nu är betydligt mer positivt än tidigare. AAII Sentiment Survey visade på hela 49,5% Bulls förra veckan, den högsta noteringen sedan hösten 2024 (!). Avkylning igen – tack!

Goldman Sachs pekar på att institutionella pengar flödat in i amerikanska indexterminer under 2025 och noteras nu återigen när toppen från 2024. Viss avkylning även här vore på sin plats.

Systematiska strategier har varit fullt upptagna med att köpa global aktierisk sedan i våras. Nu har de återigen nått nivåer som utgjort “taket” de senaste fem åren.

Den ökade aktievikten gör såklart även att det stora “deltat” ligger på nedsidan i form av flöden om nedgångarna på börserna skulle fortsätta kommande veckor. Estimerade flöden kommande månaden, enligt Goldman Sachs nedan.

Med hopp om en tradingvänlig marknad i närtid!

/David