Det senaste årets uppgång i framförallt Silver (+290%) har utvecklats till ren och skär panik sedan årsskiftet och den paraboliska rörelsen har blivit än brantare senaste dagarna. Denna typ av uppgångar är långt ifrån hälsosamma och uthålliga! En krasch i silver bör vara nära förestående i tid med en nedgång på åtminstone -30% ner till 80 usd per ounce där priset handlades så sent som den 9 januari. En halvering ner mot 60 usd skulle knappast vara speciellt iögonfallande heller. Jag gick bland annat igenom silvret i gårdagens video (här), men dagens inlägg fokuserar endast på ädelmetallen.

Förutom hastigheten i uppgången finns flera andra faktorer som tyder på att en topp bör vara nära. Jag är fortsatt långsiktigt bullish Silver på 10-20 år, men risk/reward på dagens nivåer är långt ifrån tilltalande i min mening. Ser vi en halvering av priset däremot bör den långsiktiga riskprofilen svänga positiv igen.

Först ut kikar vi på historiska cykler i silver och här ser vi tydliga likheter i dagens utveckling jämfört med uppgångarna 1974,1983,1993 och 2024. Samtliga av dessa tidigare gånger toppade rent tidsmässigt där vi befinner oss idag. Källa: Allen Reminick. Är man lång Silver här vid 113 USD kan man absolut fundera på att skala hem en del av positionen om inte annat. Obs, ingen rekommendation, utan mer en reflektion efter en uppgång på +290% på 1 år.

Min egna gamla cykel-karta på silver visar på att priset ofta bottnar i ett spann på 98-111 handelsdagar. Bottnarna i september och i december stämde väldigt väl och näst cykelbotten bör träffas i spannet 6-17 april. Frågan är såklart på vilken nivå. Observera att den cykelbotten skulle kunna vara vid ett högre pris jämfört med idag, även om jag mot bakgrund av argumenten generellt i denna artikel, har svårt att se det.

Blow-off!

Tekniskt i månadsdiagrammet handlas nu silver med RSI(9) på 97,45, vilket är samma nivå som vid toppen i januari 1980. Den toppen återsågs sedan inte förens i april 2011. Hela 31 år senare. Även andra, lägre, spikar i RSI har historiskt inte varit då du vill köpa silver långsiktigt.

Gold/Silver-ratio

Silver har nu outperformat guldet med +123% sedan juni 2025. Relationen nådde 0,0230 tidigare i veckan, vilket är i övre delen av det historiska spannet 0,0230-0,0200 samtidigt som RSI(9) i månadsdiagrammet noteras med en spik på 91,27. Tidigare spikar i RSI är inringade i grafen nedan.

Mest handlade globalt!

Världens största silver-ETF, SLV ETF, omsatte brutalt höga 393 mln ETF:er i måndags. Det är 15x mer än normalt och kännetecknar en klassisk “blow-off”! I dagsdiagrammet nedan är tidigare kraftiga “volymspikar” inringade.

Som referens kan nämnas att 393 mln ETF:er motsvarar 32 mdr USD i omsättning på en dag. En normal omsättning på SPY ETF (världens största ETF som trackar S&P 500) omsätter omkring 24 mdr USD eller handeln i Nvidia och Tesla som ligger runt 16 mdr USD. När vi ser denna typer av enorm handelsvolym i tillgångar som inte brukar omsätta ens i närheten av dessa volymer gäller stor försiktighet! Jag kommer osökt att tänka på GameStop när aktien var den mest handlade tillgången på global basis, precis kring toppnivåerna innan aktien kraschade.

Avslutningsvis

Det är som alltid svårt att veta exakt vart en parabolisk uppgång når sin absoluta toppnotering och i den här takten är 150 usd på horisonten för februari. Jag tvivlar dock på att vi når dit innan en större rekyl. På längre sikt kan silver absolut nu 250-500 usd, men det ser jag först om 10-20 år.

Screena fram produkter för upp och nedgång på Silver – Alltid på Marketmate!

Håll i hatten och tänk på risken!

/David