Räntehandlarna är klart nervösa inför morgondagens NFP-siffra klockan 1430. MOVE-index är volatiliteten på amerikanska statsobligationer och kan lite slarvigt likställas med VIX Index fast för räntor. Notera att MOVE-Index återigen noteras kring de högsta nivåerna och räntehandlarna har därmed “inte köpt” bouncen i S&P 500.

Som aktieplacerare och swingtrader kan man använda MOVE-index genom att studera divergenser. Exempelvis satte MOVE en högre botten (högre volatilitet) i juli jämfört med botten i maj. En tydlig divergens således och ett varningstecken för S&P 500. Det omvända såg vi i november förra året då S&P 500 fortsatte ner, men där volatiliteten på räntemarknaden bedarrade. Efter det kom lyftet på index.

Det är dags att bevaka MOVE Index igen nu, då räntehandlarna inte blivit lugnare under augusti, samtidigt som börsen noteras +8% högre. NFP-siffran måste komma in hyfsat inline med konsensus för att inte skapa ökad volatilitet på börserna. En för stark siffra kommer troligtvis sudda ut någon/några av de 100bps i räntesänkningar som förväntas av marknaden till nyår. En för svag siffra kommer spä på oron för recession.

Konsensus ligger på +160k nya jobb i augusti, upp från 114k i juli.

Graf: S&P 500 vs MOVE Index (inverterad skala)