Medan marknaden har varit röd i juli har HPE stått emot. Bakom styrkan ligger ett förvärv som i tysthet gjort bolaget till en pengamaskin,och senaste Q2-rapporten höjde ribban två år tidigare än planerat.
Juli har varit röd, men mest under ytan. SP500 handlas efter måndagen återigen till all-time high medan Nasdaq 100 handlas drygt 6 procent från ATH, indexet gick ner som mest 11 procent i nedgången men har studsat upp. Halvledare och flera av vårens ledande aktier har tryckts ner rejält. Mitt i tumultet har HPE stått emot, som har rört sig sidledes sedan juni-rapporten och påvisat god relativ styrka.
Graf: Hewlett Packard Enterprise (veckograf). Ticker: HPE
Rent tekniskt byggde HPE en lång bas kring 20–26 USD under hösten och i början av året. I våras bröt priset ut och trendade starkt uppåt. På Q2-rapporten i juni sattes ett nytt årshögsta på 64,25 USD med massiv volym. Sedan dess har aktien konsoliderat sidledes ovanför EMA10- och 20 i veckografen, och detta på avtagande volym. Låg volym i en sidledes rörelse tyder på svagt säljtryck. Det lokala motståndet ligger runt 51 USD, och veckans inledning handlar aktien rakt in i dessa nivåer. Tar priset sig över 51 USD är nästa nivå ATH på 64,25 USD.
Det som gör aktien extra intressant är den relativa styrkan som uppvisats. När branschkollegor har handlats ner har denna aktie rört sig sidledes. När marknaden faller och en aktie vägrar följa med sitter oftast större aktörer och absorberar säljtrycket, utbudet torkar ut, och då krävs det inte mycket för att priset ska ta nästa ben på uppsidan.
Styrkan har dessutom en tydlig fundamental grund. Den 2 juli 2025 slutförde HPE sitt förvärv av Juniper Networks för 14 miljarder dollar vilket är en affär som i runda slängar fördubblade HPE:s verksamhet inom nätverksutrustning (switchar, routrar och trådlöst nät) och flyttade viktpunkten i bolaget. Där servrar är cykliska och marginalsvaga är nätverk den lönsamma delen, och det som varje AI-datacenter behöver mer av. Med Juniper säljer HPE hela kedjan i ett: compute, nätverk, lagring och private cloud. Marknaden har ännu inte fullt ut prisat in att ungefär en fjärdedel av bolaget numera är nätverk, och betydligt mer i rörelsevinsten.
Den fundamentala styrkan syntes tydligt i Q2-rapporten den 1 juni. Omsättningen kom in på 10,7 miljarder dollar, upp 40% mot året innan och en bra bit över estimatet, och den justerade vinsten på 0,79 USD per aktie (upp 108 %) slog förväntningen på 0,54 USD rejält. Det viktigaste i mina ögon är att ledningen höjde helårsguidningen till 3,35-3,45 USD i vinst och minst 3,5 miljarder USD i fritt kassaflöde, och de sa rakt ut att man når sina långsiktiga mål två år före plan. Man drar inte fram målen två år om efterfrågan är på väg att vika.
Värderingen är inte uppenbart dyr heller i min mening. På guidningen 3,35-3,45 USD handlas aktien till runt 14 gånger årsvinsten, en bra bit under nätverkspeers som Cisco och Arista. Caset är inte vinsttillväxten i sig, utan omvärderingen och att marknaden till slut sätter en nätverksmultipel på ett bolag som numera till hälften är just nätverk. Analytikerkåren har börjat vända och konsensus är köp med riktkurser kring 64-66 USD.
Riskerna ska respekteras. Juniper-affären innebär en högre skuld på balansräkningen, konkurrensen från Cisco och Arista är stenhård, och en del av juli-oron handlade just om att AI-investeringarna är påväg att toppa.
Fundamentalt och tekniskt pekar det i nuläget åt samma håll. Bolaget har bytt skepnad, rapporten höjde ribban och aktien vägrar falla när allt annat gör det. Så länge priset håller sig ovanför medelvärdena i veckografen är trenden köparnas. En veckostängning över 51 USD på öppnar upp för nästa ben på uppsidan.
