Att bli bullish guld här och nu är en väldigt sen trade. Faktum är att rent tekniskt har guldet endast varit så här pass överköpt i månadsperspektiv vid tre tidigare tillfällen sedan 2006. Samtliga av dessa inträffade precis månaden innan den absoluta toppen för den gången. Jag menar inte att guldet står inför en större krasch, men jag skulle inte bli förvånad om vi ser en topp inom kort som sedan följs av en längre korrektion.

Jag har per idag halverat min långsiktiga position i guldet efter +50% på ett år. Min långsiktiga vy är fortfarande minst 6-10k usd på lång sikt (10 år), men här och nu anser jag att det bör komma bättre lägen under 2025 att fylla på positionen igen.

Graf: Guld i månadsdiagram

Graf: Guld månadsdiagram prisad i SEK

Positioneringen bland förvaltare är grymt lång guld här. Jämför det exempelvis med den negativa positionering de höll i guldet under oktober 2023. Tänk vad mycket som kan förändras på ett år. Nothing change sentiment as price.

Skulle guldet börja gå ner kommer CTAs att ställa sig på säljknappen. Nedan graf är från BofA och visar på kommande fem dagars estimerade flöden från CTAs i olika scenarion. Intressant att de knappt är köpare i ett “bull case”. Det betyder att man hyfsat fullinvesterade redan.