Guld är återigen stjärnan på metallmarknaden och handlas nära 3 762 dollar per uns, vilket drar till sig uppmärksamhet när investerare söker trygghet i en osäker värld. Palladium, däremot, har hamnat i skymundan. Med ett pris på 1 255 dollar per uns handlas det till knappt en tredjedel av guldet vilket speglar en obalans som sällan har bestått under längre perioder i historien. Guld–palladium-kvoten ligger nu runt 3,0, långt över nivåerna som sågs under palladiums glansdagar tidigare under decenniet. Enbart den kvoten antyder att palladium kan vara en av de få undervärderade hörnen av metallkomplexet.
Till skillnad från guld, som frodas på rädsla och finansiella skyddsmekanismer, är palladiums värde knutet till den reala ekonomin. Ungefär 80 % av efterfrågan kommer från katalysatorer i bilar, där metallen spelar en avgörande roll för att minska utsläppen. Även om den långsiktiga ökningen av elbilar väcker frågor om framtida efterfrågan, ser bilden på kort till medellång sikt mindre dyster ut. Globala utsläppsstandarder fortsätter att skärpas, bilproduktionen har återhämtat sig från pandemins störningar och utbudet är fortfarande starkt koncentrerat till Ryssland och Sydafrika. Denna koncentration innebär att varje avbrott, vare sig det är geopolitiskt eller operativt, kan skicka vågor genom marknaden och förstärka palladiums uppåtriktade potential.
Det som gör palladium särskilt intressant idag är inte bara det pressade priset, utan också dess rörelser i diagrammen. Efter flera månaders svaghet har metallen funnit fotfäste över intervallet 1 150–1 200 dollar. Detta område har blivit ett stabilt golv som gång på gång försvarats mot ytterligare nedgångar. Ovanför tornar motståndet upp sig runt 1 300 dollar. För närvarande verkar palladium fast i ett konsolideringsintervall, men den här typen av bas är ofta lugnet före stormen. Om taket bryts på allvar, särskilt med stöd av högre volymer, öppnas vägen snabbt mot 1 350 dollar och högre.
Silver erbjuder en användbar parallell. Under flera år handlades det sidledes och avfärdades som döda pengar, innan det bröt ut kraftfullt när momentum och sentiment till slut sammanföll. Palladium har samma förbisedda profil idag. Investerare som strömmat till guld och, på senare tid, silver kan snart börja leta efter nästa förbisedda spel. Om historien upprepar sig i rimmande form kan palladium redan stå redo bakom kulisserna.
Självklart finns det gott om risker. Den strukturella utmaningen från elbilar är verklig, eftersom efterfrågan på katalysatorer oundvikligen kommer att minska i en värld som är mindre beroende av förbränningsmotorer. Likviditeten på palladiummarknaden kan dessutom vara tunn, vilket innebär att prisrörelser ofta blir våldsamma och obarmhärtiga. Ändå skär dessa risker åt båda håll. Knapphet och volatilitet betyder också att när metallen rör sig, sker det sällan i det tysta.
På dagens nivå, 1 255 dollar, erbjuder palladium något ovanligt: en möjlighet att köpa in sig i en industriell ädelmetall som både är oumbärlig och undervärderad, med det tekniska fundamentet för en vändning redan på plats. Guldet har redan rusat. Silvret har redan vaknat. Palladium, som fortfarande konsoliderar i skuggorna, kan nu förbereda sig för sin tur på scenen.
Författare: Andres Ortega, swing trader och medgrundare i MDB AB
Biografi: Sedan 2016 har jag aktivt handlat på börsen och fördjupat mig i marknadsdynamik genom att läsa över 300 böcker om trading, investeringar och börspsykologi. Min strategi bygger på en kombination av makroanalys för att identifiera lovande sektorer och teknisk analys för att skapa tydliga köp- och säljbeslut. Jag föredrar swingtrading och positionshandel med längre horisonter, där jag kan utnyttja både fundamentala trender och tekniska setups.
