De amerikanska yieldkurvorna har varit negativa under de senaste 18 månaderna och historiskt har de sedan gått upp på plus igen när räntesäkningar från Fed pressar ner den korta ändan igen. Att Fed sänker räntan betyder att ekonomin gått in i en lågkonjunktur och inflationen är låg. I ett sådant läge vill man sänka räntan för att stimulera ekonomin igen. Vissa år får vi en mild recession eller en “mixed-cession” där delar av ekonomin går in i en recession men andra inte. I dessa lägen så som tidigt 90-tal kan S&P 500 vobbla till för att sedan fortsätta uppåt. Vid andra tillfällen som 1970-talet, 2001 eller 2008-2009 blev det betydligt sämre. Hur det spelar ut denna gång vet vi inte på förhand, men att hålla koll på yieldkurvorna i vinter känns rimligt.

En annan på samma ämne med markering på tillfällen som yieldkurvan (2y-10y) börjat branta uppåt. Intressant att toppen på S&P i somras träffades precis vid ett sådant tillfälle..