Den 30 augusti lade vi ut argumenten för starkare USD kommande månader (här), inte minst givet positioneringen i marknaden där investerare var ordentligt korta USD och alltså räknade med fortsatt nedgång för valutan. Sedan dess har dollarindex (DXY) stärks ordentligt från dåvarande kurs på 101 till dagens 106.25 och de stora negativa positionerna har stängts och förbytts mot långa positioner, vilket nedan bilder från Deutsche Bank och Goldman Sachs visar ikväll.

Rent tekniskt är dollarindex är nu tillbaka i den övre delen av rangen vid 107-106 och min vy är att dollarn nu är inne i ett toppbygge inför svagare dollar kommande månader. Det i sig skulle vara positivt för globala risktillgångar, emerging markets och inte minst råvaror!

Graf: Dollarindex (DXY) Weekly Chart

Det var länge sedan som marknadens aktörer var så här pass bullish till dollarn. Om alla sitter på ena sidan av båten, är det då inte dags att smyga över till den andra?

The Big Short i USD har svängt enormt sedan aug/sept till en lång positionering nu.

Från att “alla” var långa euron och därmed trodde på starkare euro i aug/sept är nu placerare korta euron. Kommer vi se en ny “position wash out” in i vintern? Liksom den vi sett i oktober/november fast åt andra hållet med svagare USD? Trumps Pro-USA-politik i all ära, men det ser ut som att valutamarknaden redan har handlat på den.