Att köpa guld på dagens nivåer är sent påkommet. Även om jag är bullish ädelmetallen på 5-10 år horisont är positioneringen här och nu otroligt stretchad. Det i sig behöver inte betyda att guldet kommer gå ner, men det betyder att guldet på kort sikt (0-3 månader) är mer sårbart för utflöden och negativa överraskningar.

Nedan graf från JP Morgan visar på positioneringen i terminsmarknaden via långa positioner i guld minus korta positioner och bygger på data från CFCT (Commodity Futures Trading Comission). Marknadsaktörer är extremt bullish till guld här med andra ord. Hållbart?

Liknande data från Soc Gen visar på att positioneringen i förhållande till öppna positioner (open interest) nu är uppe kring topparna från 2019/2020.

CTAs är såklart också ordentligt långa guldet och en nedgång kommande veckan skulle trigga stora utflöden från dessa trendföljande strategier.

Gold Daily Chart