Betalt innehåll från Société Générale. Investeringar innebär alltid en risk.
När man pratar om vinnarna på AI-boomen tänker de flesta på Nvidia och andra halvledarbolag. Men för att alla dessa AI-chip ska fungera krävs något betydligt mer grundläggande: Elektricitet. Väldigt mycket elektricitet.
Det har inte gått varken bolaget eller marknaden förbi och ABB är upp +36 % i år. Däremot är aktien ner -11 % sedan toppen i början på juli och handlas på samma nivå som i början på maj. En överlappande och lång rekyl efter det tidigare starka rallyt från mars. För 2027 och 2028 räknar konsensus med att EPS växer med +9% respektive +15%. Frågan är dock om inte det är för lågt givet vad bolaget kommunicerade i Q2-rapporten?
AI-datacenter kräver enorma mängder el och den måste fördelas, omvandlas och säkras innan den når servrarna. ABB säljer mycket av infrastrukturen som gör just detta: ställverk, UPS-system, strömbrytare och annan utrustning för låg- och mellanspänningsdistribution. Ju större och kraftfullare AI-datacentren blir, desto mer av den här utrustningen behövs.
I ABB andra kvartal 2026 ökade koncernens orderingång med 30% till rekordhöga 12 miljarder dollar. Inom Electrification var utvecklingen ännu starkare: orderingången ökade 58% organiskt och orderstocken steg hela 59% till 13,7 miljarder dollar. En av de stora anledningarna var datacenter där ledningen och också utsikterna för andra halvåret i år i samband med rapporten. ABB uppgav att orderingången från datacenter ökade med över 100% jämfört med året innan. ABB har dessutom sagt att delar av datacenterorderboken redan sträcker sig in i 2028.
Nästa generation AI-chip kommer kräva ännu mer effekt. När effekten i framtidens serverrack närmar sig 1 megawatt per rack blir dagens sätt att distribuera elektricitet allt mer komplicerat och ineffektivt. Därför arbetar Nvidia med en ny 800-volts DC-arkitektur, och ABB samarbetar direkt med Nvidia kring denna utveckling.
ABB elektriska produkter har dessutom integrerats i Nvidia Omniverse DSX Blueprint, där framtida AI-datacenter kan designas och simuleras digitalt innan de byggs. Det potentiellt riktigt intressanta kommer dock först senare. ABB säger själva att 800 VDC ännu inte genererat några order. Bolaget räknar med att den kommersiella effekten börjar komma sent 2027 och framför allt från 2028. Det betyder att ABB nuvarande starka datacentertillväxt sker innan nästa stora teknikskifte ens börjat bidra till försäljningen. Det är intressant!
Det kanske bästa med ABB-caset är därför att man inte behöver veta om Nvidia, AMD eller specialbyggda AI-chip blir vinnaren. Alla behöver elektricitet.
Samtidigt får investeraren andra strukturella tillväxtområden på köpet: elektrifiering, elnät, industriell automation, förnybar energi och ökande global elkonsumtion. Med rekordstor orderbok, över 100% ordertillväxt inom datacenter och ett nära samarbete med Nvidia kring nästa generations strömförsörjning kan 2027–2028 se ovanligt intressant ut.
Graf: ABB Weekly chart
ABB med warranter för 2027
Alla warranter på ABB från Société Générale hittar ni (här).
Ett sätt att ta exponering mot ABB under 2027 är via warranter som ju möjliggör exponering mot aktien samtidigt som vi inte binder upp lika stor andel av kapitalet i portföljen. I dagens warrantförslag räknar vi med att ABB utvecklas starkt fram till optionslösen i maj 2027 (21 maj). Vi räknar med att aktien passerar sitt gamla ATH och siktar på 1100 kronor. En uppgång till 1100 kr är ca +17 % från idag och är ingen exceptionell starkt antagande för ett bolag med stark underliggande marknad och potentiella estimatupprevideringar.
Jag fastnar för ABB7L 950SG, som är en köpwarrant med lösenpris 950 kronor den 17 december (L) 2027 (7) utställd av Société Générale (SG). Denna handlas nu i 13,49 kronor enligt bilden nedan. Den har cirka +0,7 % kvar i aktien upp till lösenpriset, vilket ger snabb exponering över dagens nivåer. Ju snabbare uppgång desto mer explosivitet i warranten eftersom att tidsvärdet är värdefullt. Exemplet laborerar med starka månader fram till maj, men warranten ger såklart bra exponering mot vidare uppgångar under hela 2027 fram till dess lösen den 17 dec.
Givet det höga tidsvärdet som vi betalar för warranten idag ligger break-even på ca 1085 kronor på lösendagen. Kurser under detta kommer allt annat lika innebära förlust på positionen på det faktiska lösendagen.
När vi hittat en intressant warrant tar vi hjälp av Warrantkalkylatorn för estimering av olika utfall. Där warrantens kopieras börskod kopieras in, dvs ABB7L 950SG. Vi ändrar “underliggande pris” till 1100 kronor enligt exemplet ovan och “värderingsdag” till 2027-05-21. Implicit volatilitet och ränteläge lämnas oförändrat, men den som vill kan såklart även justera dessa. Resultatet ger att, allt annat lika, kommer alltså denna warrant att handlas i cirka 19,55 kr den 21 maj vid en uppgång till 1100 kronor för ABB på samma tid. En uppgång med ca +45 % från nuvarande säljkurs på 13,49 kronor i warranten.
Skulle uppgången till 1100kr komma redan till optionslösen i februari blir warranten mer explosiv eftersom vi med warranter vill ha så stor uppgång på så kort tid som möjligt då tidsvärdet som alltid är värdefullt.
Eller om ABB får ett riktigt starkt 2027 som hittills i år med ytterligare +37,2 % till 1290 kronor? Då skulle denna warrant vara värd ca 34kr på lösendagen (+152% från idag).
Författare: David Bagge. Disclaimer: Författaren äger ingen direkt exponering mot ABB när denna artikel publiceras. Marketmate Group AB äger inga värdepapper.
När det gäller warranter allokerar vi en mindre del av portföljen till dessa och ser de som “hedge mot nedgång” eller som i detta fall “krydda” istället för att köpa underliggande tillgång. Anledningen till en mindre allokering mot denna typ av produkter är för att warranten kommer vara värd 0 kr om ens syn på underliggande tillgång blir fel. Fördelen med warranter är att vi har en större del av kapitalet kvar på depån att göra andra investeringar med, samtidigt som man har exponering mot den aktie, index eller råvara som man tror på. Oavsett hoppas jag att dagens inlägg öppnade dörren till ytterligare ett verktyg att ha i lådan när det kommer till börshandlade produkter och denna gång mot ABB!
Mvh David
“Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet.
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som Chefredaktör och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
Intressekonflikt
Författaren har tidigare handlat med de instrument som nämns i denna publicering och avstår från att sälja dessa med vinst under en period 24 timmar för produkter kopplade till large cap, och andra tillgångar. För aktier under large cap avstår författaren att sälja inom 48 timmar med vinst.
