Vi har under de senaste 48 timmarna sett en aggressiv rotation där högriskaktier (high beta) har fått kraftiga smällar medan värdeaktier har köpts (trygga hamnar/för billiga?). Katalysatorn utöver vinsthemtagningar är att vi endast har 8,5 veckor kvar av 2025 och många vill passa på att låsa in vinster när börserna viker (om rasen skulle bli större). Däremot kommer vi också se det omvända om/när rallyt fortsätter där många istället vill jaga börserna högre för att inte hamna efter jämförelseindex och branschkollegor!
Utöver ökat nervositet har/är kärnpunkten den likviditetsbrist vi ser i det amerikanska banksystemet, vilket vi skrev en långt förklarande inlägg om igår (här). Huvudpunkten är att det amerikanska finansdepartementets huvudkonto (TGA) håller inne mer och mer pengar från systemet ju längre nedstängningen pågår. Deras mål var att öka upp TGA till 850 bn USD, men dagens 984 bn USD är det som tagit marknaden på sängen då mer likviditet sugits ut från systemet än beräknat.
Detta bör dock snart komma att förändras och ser vi till Polymarket är den sammanlagda sannolikheten att nedstängningen avslutas den 13 november. Det skulle medföra att TGA-pengar flödar tillbaka in i systemet från mitten av november och på nytt främja ökat risksentiment på nytt.
Trumps gloria har hamnat på sned den senaste tiden med kraftigt ökade layoffs inom privata sektorn (AI tar jobben?), han har fått stryk i de senaste delstatsvalen och dessutom sannolikt snart får ett beslut från Högsta domstolen om att hans tullar är olagliga. Trump kan på inget sätt tillåta att berättelsen om styrka (hos honom själv, administrationen, ekonomin osv.) börjar vackla tio månader före mellanårsvalen – han kommer vilja gå vidare snabbt. Därmed bör nedstängningen snart vara ett minne blott.
