Otrohetsaffären runt Nvidias vd Jensen Huang, där spekulationer förekommer att kvinnan ska vara spion, har aktualiserat en av mina käpphästar: det finns ingenting som är säkert i investeringar, eller livet heller för den delen.
När jag växte upp var min världsbild att det fanns en del saker som är hundra procent säkra. En av mina viktigaste insikter, både för investeringarnas skull, och livets, var att inse att det inte riktigt är så. Snarare är potentiella scenarier, både för oss själva och våra investeringar, bara mer eller mindre sannolika. Att inte alla riktigt ser det så påminns jag då och då om när någon frågar mig om en säker aktie eller en säker fond. Även vad som uppfattas som relativt säkra placeringar kan drabbas av svarta svanar. Jag brukar då alltid måla upp ett fiktivt exempel:
Säg att du hittat det perfekta börsbolaget. Värderingen är låg. Siffrorna är rätt. Ledningen är toppen. Du har räknat, kontrollräknat och trippelkollat allt. Allt i verksamheten är helt fläckfritt, idiotsäkert och framtidssäkrat. Det kan inte gå fel, tycker du. Men man kan inte tänka på allt. Det kan slå ner en meteor i deras fabrik imorgon som stoppar hela produktionen och skickar kursen i fritt fall. Är det sannolikt? Nej? Snudd på otroligt? Ja. Men det är inte helt, helt omöjligt.
Nu har vi ett mer verkligt exempel. Många har tvistat om vilket p/e-tal som är rätt för Nvidia och var vi är i AI-cykeln. Men hur många tippade att en otrohetsaffär, med spekulationer om spioneri, skulle sätta aktien på fall?
Den 29 oktober rapporterade New York Times att amerikansk underrättelsetjänst bedömer Alice Huang, chef på Nvidias kund Megaspeed i Singapore, som en kinesisk underrättelsetillgång med nära kontakt med Jensen Huang. Den 6 november uppgav Financial Times att de två haft en romantisk relation, och att hon enligt uppgifterna rekryterats för att påverka honom att driva på för friare chipexport till Kina. På söndagen erkände Huang affären i ett mejl till de anställda och bad om ursäkt till sin fru och sina barn. Samtidigt inledde Nvidias styrelse en oberoende utredning, men skrev att den inte har någon anledning att tro att nationell säkerhet eller bolagets hemligheter röjts. Kina avfärdar spionanklagelserna som smutskastning. På måndagen föll Nvidia-aktien som mest 8,8 procent, vilket under en period raderade nästan 400 miljarder dollar i börsvärde.
Att det här kunde hända tror jag att få personer vägt in i sin analys. Med all rätt, såklart. Det var också få som innan covid vägde in pandemikrasch i sin analys heller. Det är svårt, för att inte säga omöjligt, att räkna på alla tänkbara scenarion för en investering. Däremot är det en bra påminnelse om att det otänkbara kan hända och att all investering innehåller ett visst mått av osäkerhet, och faktiskt slump. Därför är det viktigt att ta med sig, att ingenting är säkert när du investerar. Bara mer eller mindre sannolikt.
Gästkrönika från Albin Kjellberg på investeramera.se
