Skribent: Marcus. Tidigare förvaltare av diskretionära mandat med 20 års erfarenhet i branschen. Fokuserar på fundamental analys.
Atlas Copco har stått för en imponerande börsresa de senaste knappa 5 åren. Avkastningen inklusive utdelningar uppgår till knappt 240% sedan starten av 2019. Över en längre period brukar sambandet mellan vinstuveckling och kursutveckling vara nära 1 dvs kursen ökar lika mycket vinsten.
Tittar vi tillbaka i historiken värderades Atlas till snitt p/e på c:a 20 åren 2014-2018 medans följande 5 år var snitt p/e 31. Räntabiliteten ligger kvar på samma nivå nu som då medan ebit-marginalen har ökat marginellt.Vinst per aktie ökade drygt 70% medan kursen ökade 220% exkl utdelningar, värderingen har stigit rätt rejält dvs en multipelexpansion som ni ser nedan.
Denna multipelexpansion påminner om Nibes resa (innan raset) dock i Nibes fall ökade värderingen från p/e 25x till 80x på 3 år och fullt så illa är det inte i Copcos fall. Atlas kursutveckling har i och med vacuum tekniks halvledarexponering mer följt Nasdaq-index än konjunkturutvecklingen trots deras cykliska exponering.
Värderas Atlas till sina historiska siffror dvs tillväxt på 4%/årligen samt ebita marg på 21% med ett 8% avkastningskrav är aktien värd 125-130 kr enlig DCF modellen motsvarande ett p/e tal på 22 på 2024. Orderingången i den senaste rapporten var åt det svagare hållet vilket gör att prognosen för vinst per aktie för 2024 blir bräcklig. Aktien har gjort en dubbeltopp runt 165 kr och en lämplig målkurs runt 130-140 kr känns rimlig vilket ger än värdering på runt p/e 23x.
Den som vill ta en negativ exponering mot Atlas Copco kan göra det via exempelvis mini futures från en rad emittenter här på Marketmate. Notera att analysen bygger på fundamental analys och att Atlas bör komma ner på sikt.
Graf: Atlas Copco A Daily Chart
Värdet på produkterna kan sjunka avsevärt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången minskar eller ökar i värde. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Emittentens kreditrisk:
Investerare är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina åtaganden enligt produkterna. Detta kan leda till en total förlust av det investerade kapitalet. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Risk med hävstångsprodukter:
På grund av hävstångseffekten finns en förhöjd risk för förlust, inklusive risk för totalförlust, vid investering i hävstångsprodukter såsom Bull & Bear-certifikat, Warranter, och Knock-out Warranter.
Valutarisk:
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta påverkas värdet på produkten även av växelkursen mellan valutorna. Detta kan leda till betydande värdefluktuationer.
Ansvarsfriskrivning:
Denna text är skriven av Marketmate.se med David Bagge som VD och med ekonomiskt stöd från Emittenten. De åsikter som uttrycks är författarens/författarnas eget ansvar och återspeglar inte nödvändigtvis Emittentens åsikter. Information i denna text är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning.
Investeringar innebär alltid en risk. Värdet på investeringar kan både minska och öka, och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat.
Besök Emittentens hemsida för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivna i faktablad, basprospekt och slutliga villkor. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation. Vid behov rekommenderas att konsultera en oberoende rådgivare.
Viktigt att notera:
Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt. Dessa produkter är inte enkla och kan vara svåra att förstå.
Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter kopplade till den underliggande tillgången.
Målgrupp och tillsynsmyndighet:
Denna marknadsföringskommunikation är avsedd för professionella och sofistikerade icke-professionella investerare med hemvist i Sverige. Tillsynen över emittenten av värdepapperen sker enligt tillämpliga regler och riktlinjer från den behöriga tillsynsmyndigheten i emittentens hemvist. Investerare kan få ytterligare information om vilka tillsynsåtgärder som omfattar emittenten på emittentens hemsida.
