Savox värderas till 190 miljoner euro inför börsdebut

Finska Savox börsnoteras på Nasdaq Helsingfors. Aktien väntas börja handlas 18 juni. Som svensk sparare kan man inte teckna i själva erbjudandet. Däremot går det att köpa aktien så fort handeln har startat. Fokus på kommunikation Savox tillverkar utrustning för det som kallas kritisk kommunikation, alltså kommunikation som måste fungera även i tuffa förhållanden. Det handlar exempelvis om radioenheter, hörselskydd som samtidigt släpper igenom tal, lägesbildssystem för militärfordon samt utrustning för att hitta människor under rasmassor. Försvar är drivkraften Försvar står för 51% av omsättningen och är den snabbast växande delen. Resten kommer från säkerhet och skydd, alltså polis och räddningstjänst, samt industri. Bland kunderna finns finska fordonstillverkaren Patria och tyska Dräger . Tillväxten drivs av att försvarsbudgetarna i Europa ökar kraftigt efter kriget i Ukraina och Natos höjda krav. I Norden väntas marknaden för kritisk kommunikation inom försvar växa runt 17% per år fram till 2030, enligt prospektet. Omsättningen var 56 MEUR under 2025, upp från 32 MEUR 2021. Rörelsemarginalen låg på 13% under förra året. Det kan jämföras med den svenska konkurrenten Invisio som ligger på drygt 17%. Orderboken var rekordhög på cirka 61 MEUR vid slutet av mars 2026. För 2026 räknar bolaget med en omsättning på 65 till 75 MEUR. [infogram id="_/X84kYZC4xJ7Y0QCFiVNY" prefix="m35" format="interactive" title="Savox segment juni 2026"] Så värderas bolaget Efter noteringen värderas Savox till cirka 190 MEUR. Lägger man till nettoskulden hamnar bolagsvärdet (EV) på runt 205 MEUR. Bolaget värderas därmed till 2,9x den förväntade omsättningen 2026 eller 18x rörelsevinsten. Multipel 2025 2026 prognos EV/Omsättning 3,7x 2,9x EV/Rörelsevinst 27x 18x Invisio värderas jämförelsevis till 25x rörelsevinsten för 2026 prognosen och 4,6x omsättningen. Vill växa med 20% Savox siktar på att växa omsättningen med minst 20% per år fram till slutet av 2030 och att med tiden lyfta rörelsemarginalen över 20%. Utdelningspolicyn är 30% till 50% av resultatet. Målen är ambitiösa och bygger på att försvarstillväxten håller i sig. Mot det ska vägas att bolaget är beroende av offentliga försvarsbudgetar och av ett fåtal stora kunder, så förändrade politiska prioriteringar slår direkt mot intäkterna. Inköpen inom försvar tar ofta lång tid, vilket gör intäkterna ojämna mellan kvartalen. Konkurrensen också är hård. Savox lyfter självt fram Invisio, samt amerikanska Gentex och 3M som konkurrenter. Handeln väntas starta på Helsingforsbörsens så kallade "pre-lista" 18 juni och på den vanliga marknaden 22 juni. Mål och prognos Prognos 2026, omsättning 65 till 75 MEUR Prognos 2026, rörelsemarginal 14 till 18% Mål till 2030, årlig tillväxt Minst 20% Mål, rörelsemarginal över tid Över 20% Utdelningspolicy 30 till 50% av vinsten